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目前，国有大行各项财务指标表现较为稳健，且参与村镇金融机构改革化险对国有大行经营影响较小。据我们以25Q1国有大行财报数据做静态测算，如果国有大行收购50%、80%、100%“红区”银行，整体不良率将分别上行4、6、8bp，拨备覆盖率分别下行7.1、11.1、13.7pct。整体影响相对有限。

国有大行推进“村改支”的启示

稳妥有序推进村镇银行改革化险是今年金融工作的重点。近年来，伴随着经济结构调整和外部环境不确定性上升，部分中小银行暴露出资产质量恶化、信用风险加剧、资本不足和公司治理不完善等问题，特别是在一些经济实力较弱的地区，地方中小银行的风险化解更具紧迫性。

2024年以来，我国村镇银行改革化险驶入快车道。仅今年上半年，根据国家金融监管总局官网的批复，就有超过50家村镇银行经由“村改支”、“村改分”等方式被兼并重组。

村镇银行改革路径主要为“村改支”、“村改分”、“股权转让”。

国有大行收购村镇银行是改革化险的重要抓手。本次工商银行的出手，打破了国有大行参与“村改支”的空白，也体现出国有大行响应监管要求，发挥风险处置“压舱石”的重要作用。

目前，国有大行各项财务指标表现较为稳健，且参与村镇金融机构改革化险对国有大行经营影响较小。据我们以25Q1国有大行财报数据做静态测算，如果国有大行收购50%、80%、100%“红区”银行，整体不良率将分别上行4、6、8bp，拨备覆盖率分别下行7.1、11.1、13.7pct。整体影响相对有限。

另外，参与村镇银行改革化险，监管当局可能也会给予国有大行充分的政策支持。

风险提示：宏观经济震荡、不良资产可能暴露、息差压力可能加大。