CINNO Research发文称，今年6月，多地国补政策收紧或影响国内市场需求预期，叠加面板供应维持宽松，致使面板价格普遍下行。进入7月，国补重启或对市场信心形成支撑，然政策红利减弱及消费潜力透支或制约下半年需求释放；同时关税窗口期临近尾声，海外市场采购需求提前或延续供应宽松格局。预计今年7月整体面板价格持续下行。

CINNO Research 简评

今年6月，在美对华及东南亚关税窗口期内，海外TV整机厂拉货积极性减弱，备货节奏放缓；同时国内部分省市国补政策力度减弱或暂停，或对618销售预期形成制约，面板价格呈现普遍下行。进入三季度7月，国补政策恢复将持续发挥效能，并为国内市场注入信心，然而考虑到电视产品换机周期较长，前期刺激可能存在需求透支效应，叠加补贴额度收窄与规则门槛提升，下半年终端需求或面临承压。面板供应端或考虑通过调整稼动率强化控产，以平衡面板价格波动。

从面板需求侧来看，国内市场需求与“以旧换新”国补政策关联密切，据国家统计局数据显示，政策实施以来，从去年8月至今年5月限额以上单位家电商品零售额同比持续正增长。今年6月江苏等多个省市政策收紧，这一变动或将导致消费者对618购物节的预期受到影响，国内市场需求不及预期，从而减弱对面板价格的支撑；不过，据国家发展改革委消息透露，今年7月将下达第三批1,380亿消费品以旧换新资金，预计7月中旬（最迟月底）将重启，有望提振下半年需求。

但从国补资金投放节奏和额度来看，政策红利集中释放于上半年，下半年补贴力度或不及去年同期，国内市场终端需求或显不足；从国外市场来看，美对华和东南亚国家的3个月关税缓冲分别在8月初和7月初结束，受后续关税不确定性影响，“黑五”面板采购需求可能提前至今年6~7月，短期来看或对面板价格起到一定支撑作用，但从长期来看，关税贸易战将抑制面板需求，对面板价格产生负面影响。

从面板供给侧来看，相较今年一季度，二季度面板需求走弱促使面板供应端通过下调高世代产线稼动率以稳定面板价格。其中G8.5产线作为控产主力，二季度平均稼动率约为73%，预计今年二季度高世代线整体稼动率维持在80%左右的水平，环比下滑约4个百分点，LCD TV面板出货量环比下滑约10%。进入三季度7月，受美国潜在关税因素影响，国外四季度订单存在前置可能，短期或推升稼动率；而价格持续承压或促使面板厂强化控产力度。预计7月高世代线稼动率仍处80%左右，在市场供应偏宽松态势下，面板价格或延续下行趋势。

CINNO Research统计数据表明，今年7月面板整体需求表现偏淡，面板价格延续下行态势，大尺寸面板价格跌幅相对显著。预计32”至85”主流面板价格较今年6月价格或存在1~3美元下行空间，分别为32美元、65美元、92美元、118美元、169美元、227美元和307美元。后续市场走势或较大程度受制于面板厂控产举措的实施力度。