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1996年就在A股上市的华银电力（600744.SH），大部分时候股价不温不火，近期却突然爆了。

7月1日以来的4个交易日，华银电力录得3个涨停，如果拉长时间看，今年年初至今，华银电力已累计上涨112.94%，实现翻倍。

为啥华银电力突然火了？

公司最近几日的连续涨停，一定程度上与夏季用电高峰，电力股普遍迎来炒作有关。不过，拉长时间看，华银电力今年以来持续获得炒作，根本逻辑是“国有电力资产整合加速”。

2025年，其实是电力国企重组的大年。

2025年是国企改革深化提升行动收官之年，“整合重组”成为关键词。

与此同时，2025年又是新一轮电力体制改革实施十周年的关键节点。电力行业重组、打造统一大市场，事关“双碳”目标和能源安全。

于是，可以看出，今年以来，电力行业资产整合按下“加速键”。

今年，包括国家电投集团、中国华电集团、国家电网公司旗下多家上市公司密集披露重大资产重组方案，涉及核电、水电、火电及智能电网装备等多个领域。

这样的背景下，华银电力，作为五大发电集团之一中国大唐集团有限公司的控股上市公司，被资本市场赋予了“想象力”。

此外，华银电力本身的质地特点，令其成为非常的炒作标的。

首先，公司今年业绩大涨基本无悬念。

市场炒作妖股，很怕突然业绩暴雷，如果业绩几乎板上钉钉高增，那显然是加分项。

华银电力2023年亏损1.87亿元，2024年亏损1.13亿元，2025年公司只要实现盈利，就算业绩大增。

2025年第一季度，公司实现净利润7567.49万元；7月3日晚间，公司披露的股价异动公告又“提前”透露了上半年预告，称预计上半年盈利1.8亿至2.2亿。

可以看出，公司明显走在全年扭亏为盈的道路上。

有人可能要说，不是还有下半年吗？

下半年问题也不大。

1、华银电力主营火电，今年煤炭成本大幅下降，公司直接降本；

2、除火电外，华银电力去年和今年有风电53万千瓦、光伏117万千瓦陆续投产，给公司带来业绩增量。

此外，华银电力市值较低、几无基金持股，有利于游资炒作。

今年炒作启动前，华银电力总市值一度不到60亿元。此外，今年一季度末，华银电力的基金持股比例才0.24%。对游资来说，这样的票好拉，拉起来不用担心给基金抬轿子。

可以看出，最近数月，华银电力的龙虎榜上，知名游资“粉葛”、“瑞鹤仙”、“方新侠”……等席位轮番现身。

不过，炒作至今，华银电力泡沫已经不小，公司13万股东，或许要开始注意风险了。

首先，公司估值已经太高了。

华银电力当前总市值已经炒到123.7亿元，当前电力板块平均市盈率18.4倍，参考这个市盈率，华银电力今年的利润要达到6.72亿元，估值才合理。

公司要达到这个盈利水平可能性极低。

公司业绩确有一定改善，但并不能判断其基本面已发生“天翻地覆”的蜕变。虽然公司的异动公告预计上半年盈利1.8亿至2.2亿元，但却未披露营收情况，那么大幅盈利是否来自“扣非损益”？尚不得而知。

事实上，上市以来，华银电力长期亏损多于盈利，鲜有年份利润过亿，同时，公司装机规模在火电行业上市公司中处于明显靠后的位置。

此外，所谓“重组”仅仅来自于市场的想象，华银电力能否参与重组，到目前其实完全没有任何公开信息。

目前，华银电力资产负债率高达93.07%，可以说财务十分沉重，过高的杠杆可能限制其​​承接资产的能力​​。

此外，大唐集团旗下还有另一家火电上市公司大唐发电，基本面比华银电力好得多。华银电力的定位是否足够关键，取决于集团内部资源分配的优先级。

最后，时至今日并没有机构对华银电力明显的兴趣。今年以来，电力行业上市公司迎来密集调研，到目前为止，电力板块年内已经有27家上市公司接受机构调研。

然而，今年没有任何机构调研过华银电力。

（转自：泡财经）