投资者或许会忍不住设想，若标普 500 指数中三家最具影响力的股票没有表现滞后，该指数能上涨到多高的水平。

　　标普 500 指数中市值第三高的苹果公司，今年以来因关税担忧以及人工智能服务研发遇挫，股价已下跌 17%。市值达 2.1 万亿美元的互联网广告巨头 Alphabet 公司，因担心人工智能聊天机器人会侵蚀其利润丰厚的谷歌搜索业务，股价下跌 7%。与此同时，特斯拉公司因电动汽车销量下滑，股价下跌 26%。

　　彭博社整理的数据显示，这三只股票对标普 500 指数（按市值加权）造成了逾 120 点的拖累，该指数周二收盘时今年以来累计上涨约 5%。在其他条件不变的情况下，若这三只股票至少能抹去 2025 年的跌幅，该基准指数的涨幅将再提高约两个百分点。

　　“涨势正在扩大，但‘七大科技巨头’在整体市场中占比极大，按理说，如果它们陷入停滞，市场也会举步维艰，”Granite Bay 财富管理公司首席投资官保罗・斯坦利表示。

　　在引领市场上涨两年多后，“七大科技巨头” 在 2025 年出现分化，微软、英伟达和元宇宙平台公司的股价均上涨 14% 或更多。2025 年，赢家与输家之间最显著的差异在于人工智能：英伟达等公司借助计算基础设施支出获利，而元宇宙平台公司等则利用该技术推动收入增长。

　　另一方面，自一年多前提出 “为普通人打造的人工智能” 愿景以来，苹果在将人工智能功能整合到其设备中方面一直进展不顺。彭博新闻社报道称苹果正考虑采用 Anthropic 或 OpenAI 的人工智能技术，为新版 Siri 助手提供支持后，其股价本周上涨逾 3%。

　　“人们现在不会向苹果投入更多资金，除非能看到苹果在人工智能方面有明确的规划，这是合理的，”Themes ETFs 的首席 revenue 官保罗・马里诺表示。

　　尽管微软、英伟达和元宇宙平台公司对今年标普 500 指数的涨幅贡献了约一半，但奈飞、博通和帕兰提尔科技公司也是重要贡献者。目前该指数的交易点位接近历史高点。

　　“七大科技巨头”（其中包括亚马逊）在标普 500 指数中的占比约为三分之一，大致相当于该基准指数 11 个主要行业中 7 个行业的权重总和。亚马逊股价在 2025 年基本持平。

　　虽然涨势的扩大令人鼓舞，但 Granite Bay 的斯坦利表示，如果苹果等公司的表现持续不佳，且这种状况在下半年延续，那么涨势扩大也不太可能抵消它们带来的拖累。

　　“要弥补‘七大科技巨头’中的疲软表现，确实需要强劲的整体市场表现，但我不知道有什么因素能让‘七大科技巨头’中的其他公司摆脱目前的困境，” 斯坦利说。