（来源：银华固收交易）

今日资金面整体均衡偏松。早盘，银行融出积极，隔夜市价利率存单1.53-1.55%附近、信用1.6%附近，7d从1.58%开始大量成交，14d在1.6%附近。omo后，市场维持宽松态势，存单隔夜1.5%附近，7d在1.56-1.58%波动。临近午盘，价格进一步下降，7d在1.55%附近。午后，隔夜市价存单1.45%附近、信用1.5-1.53%附近，7d 从1.53%降至1.5%附近，14d 1.56%成交寥寥。临近尾盘，市场供给充足，各机构轻松平盘。

央行今日开展985亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。今日3653亿元逆回购到期。

【7月2日利率债结果】

28D 259939.IB 加权利率1.1351% 边际利率1.1873% 全场倍数3.89倍 边际倍数3.06倍

63D 259940.IB 加权利率1.2018% 边际利率1.2541% 全场倍数3.68倍 边际倍数2.24倍

1M需求热情，费后低老券11.3BP发1.1873，倒挂偏强；

2M需求尚可，费后低老券4.6BP发1.2541，倒挂尚可。

1.074Y 250421X7 加权利率:1.3513% 全场倍数:2.58倍 边际倍数:20.21倍 

3Y 250409X8 加权利率:1.6501% 全场倍数:4.07倍 边际倍数:2.2倍 

10Y 250420X7 加权利率:1.7352% 全场倍数:3.24倍 边际倍数:3.65倍 

1.074Y需求尚可，费后低二级3.6BP发1.4264，倒挂尚可；

3Y浮息发1.6501；

10Y需求尚可，费后低二级0.6BP发1.7531，倒挂一般。

2025/7/2短融发行结果

【1.69】25厦港务SCP003 0.49Y 9e AAA/-- 【1.4-1.69】

【1.49】25华能集SCP008 0.23Y 20e AAA/-- 【1.34-1.64】

【1.55】25苏沙钢SCP004(科创债) 0.5Y 10e AAA/-- 【1.5-2】

【1.44】25中航集SCP001 0.25Y 35e AAA/-- 【1.43-1.65】

【1.64】25华电股SCP003 0.23Y 20e AAA/-- 【1.44-1.64】

【1.76】25环球租赁SCP006 0.6Y 5e AAA/-- 【1.61-1.81】

【1.75】25吴中国太SCP006 0.73Y 1.5e AA+/-- 【1.5-2.2】

【1.75】25吴中国太SCP007 0.73Y 1.5e AA+/-- 【1.5-2.2】

【1.64】25天成租赁SCP012 0.1Y 10e AAA/-- 【1.54-1.74】

【1.7】25TCL集SCP003(科创债) 0.5Y 20e AAA/-- 【1.54-1.84】

【1.78】25镇江文旅CP002 0.49Y 2.97e AA+/-- 【1.6-2.1】

【1.71】25南航集SCP003 0.73Y 21.3e AAA/-- 【1.65-1.74】

【1.67】25滨湖建设SCP009 0.25Y 2e AA+/-- 【1.5-1.82】

【1.44】25伊利实业SCP009 0.24Y 50e AAA/-- 【1.43-1.68】

【1.44】25伊利实业SCP008 0.22Y 55e AAA/-- 【1.43-1.68】

【1.8】25厦门资产SCP001 0.73Y 5e AA+/-- 【1.5-1.83】

【1.99】25金合盛SCP007 0.74Y 1e AA/-- 【1.65-2.05】

【2.2】25康恒环境SCP001(科创债) 0.74Y 4e AA+/-- 【2-2.8】

2025/7/2信用发行结果

【2.15】25上实MTN003 10Y 15e AAA/-- 【2-2.3】

【2.95】25太重MTN005(科创债) 3+N 8e AA+/-- 【2.3-3.3】

【2.56】25鹰潭国控MTN001 5Y 10e AA+/-- 【1.8-2.8】

【1.86】25闽投MTN003(科创债) 5Y 5e AAA/-- 【1.4-2.1】

【2.41】25青岛国信MTN003B 10Y 8.4e AAA/-- 【2-3】

【2.05】25青岛国信MTN003A 5Y 8.3e AAA/-- 【1.6-2.6】

【2.55】25日照能源PPN003 5Y 5e AA+/AA+ 【2.3-3.3】

【2.6】25甘肃文旅MTN001 3Y 2e AA+/-- 【2.3-2.9】

一级市场（7月3日发行） （一级组）

7月3日

利率债500亿=国债0亿+政金债500亿+地方债0亿

09:30-10:30

25贴现国开清发01 20亿元 185D - 荷兰式 

25国开清发02(增发18) 80亿元 3年 1.47% 荷兰式 

25国开清发04(增发18) 20亿元 7年 1.6% 荷兰式 

14:30-15:30

25国开06(增18) 60亿元 365D 1.54% 荷兰式 

25国开08(增5) 110亿元 5年 1.54% 荷兰式 

25国开15(增4) 210亿元 10年 1.65% 荷兰式 

今日簿记地方债 

一般政府债

无

专项政府债

无

明日短融发行信息    

25东阳光SCP006 270D 2.00(2.00~3.00)e AA+/-- 【5.00-5.90】

25江宁科学CP005 133D 2.00e AA+/-- 【1.70-2.30】

25青海能源CP001 1Y 2.00e AA+/A-1 【】

25象屿CP004 1Y 12.00e AAA/-- 【】

明日中票发行信息  

25姜堰交通MTN002 1.01Y 2.50e AA/-- 【1.50-2.50】

25豫园商城MTN003A 1Y+1Y 3.00(0.00~6.00)e AAA/-- 【3.40-4.00】

25北部湾MTN005A 3Y+3NY 3.00(0.00~5.00)e AAA/AAA 【2.20-3.20】

25内蒙交通MTN002A 3Y 2.00(0.00~5.00)e AAA/AAA 【1.50-2.50】

25南山开发MTN005 3Y+3NY 7.00e AAA/AAA 【1.80-2.50】

25荣盛MTN001(科创债) 3Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【2.00-2.70】

25豫园商城MTN003B 2Y+1Y 3.00(0.00~6.00)e AAA/-- 【4.00-4.90】

25晋焦煤MTN001 3Y+3NY 30.00(0.00~30.00)e AAA/AAA 【1.40-2.20】

25晋能煤业MTN009 3Y 20.00(0.00~20.00)e AAA/-- 【1.60-2.60】

25鞍山钢铁MTN001 3Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.30-2.30】

25北部湾MTN005B 5Y+5NY 2.00(0.00~5.00)e AAA/AAA 【2.40-3.40】

25内蒙交通MTN002B 5Y 3.00(0.00~5.00)e AAA/AAA 【2.00-3.00】

25金辉集团MTN001 5Y 4.10(0.00~4.10)e AA+/-- 【2.50-3.50】

25亦庄控股MTN002A 5Y 5.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.50-2.50】

25滨州城建MTN001B 5Y 3.50(0.00~7.00)e AA+/-- 【】

25滨州城建MTN001A 3Y+2Y 3.50(0.00~7.00)e AA+/-- 【】

25黔江城投MTN001 5Y 5.00(0.00~5.00)e AA/-- 【2.50-3.80】

25紫金矿业MTN006(科创债) 3Y+2Y 15.00e AAA/-- 【1.40-2.20】

25中建七局MTN001(科创票据) 5Y 20.00e AAA/-- 【】

25亦庄控股MTN002B 10Y 5.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.80-2.80】

25连云港PPN005A 3Y 3.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.00-3.00】

25浪潮集团PPN001 3Y 5.00(5.00~10.00)e AAA/-- 【1.70-2.50】

25连云港PPN005B 5Y 2.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.20-3.20】

7月3日

今日簿记ABS 

中豫信增-大河财立方保理债权2期资产支持专项计划(推动革命老区高质量发展)资产支持证券

主承：中信证券/中原证券/兴业证券/财达证券/国泰海通证券/方正证券/光大证券

时间：

财立方2A 9.4亿元 2年 2027/07/05 AAA

财立方2C 0.5亿元 2年 2027/07/05 - 中证鹏元 

国联满扬2号3期资产支持专项计划(可续发型)第1期次资产支持证券

主承：国联民生证券

时间：

满扬23C 0.18亿元 1年 2026/07/02 AA

满扬23A 4.4亿元 1年 2026/07/02 AAA

满扬23B 0.17亿元 1年 2026/07/02 AA+

满扬23D 0.25亿元 2.7年 2028/03/31 - 联合资信 

够花2025年第二期个人消费贷款资产支持证券资产支持证券

主承：中金公司/招商证券/富邦华一银行有限公司/兴业银行

时间：09:00-18:00

25够花2A 10.68亿元 1年 2026/06/26 AAA

25够花2B 1.24亿元 1年 2026/07/26 AAA

25够花2C 3.08亿元 3.6年 2029/02/26 - 联合资信 

天风-江西信担供应链4号资产支持专项计划资产支持证券

主承：金元证券/天风证券

时间：

信担4优 14.71亿元 2年 2027/07/05 AAA

信担4次 0.01亿元 2年 2027/07/05 - 中证鹏元 

电建保理供应链金融2024年5期资产支持专项计划资产支持证券

主承：平安证券

时间：

24电建5A 9.25亿元 0.8年 2026/04/30 AAA

24电建5C 0.8亿元 0.8年 2026/04/30 - 中证鹏元 

财通资管-星朗3期资产支持专项计划(可续发型)(第2期次)资产支持证券

主承：财通证券

时间：

2星朗3A 5.37亿元 0.8年 2026/04/07 AAA

2星朗3B 0.33亿元 0.8年 2026/04/07 AA+

其它金融机构债

25建行绿债01BC 09:00-18:00 合计发行300亿元 3Y -/- 无担保 中信证券,中国工商银行,中国银行,中国农业银行,中国邮政储蓄银行,交通银行,中信银行,中国光大银行,申万宏源证券,国信证券,中国银河,东方证券,兴业证券 1.3-1.9

25建行绿债02BC 09:00-18:00 合计发行100亿元 3Y AAA/AAA 无担保 中信证券,中国工商银行,中国银行,中国农业银行,中国邮政储蓄银行,交通银行,中信银行,中国光大银行,申万宏源证券,国信证券,中国银河,东方证券,兴业证券 1.4-2

25长城滨银汽车债01 09:00-18:00 5亿元 3Y AAA/AAA 无担保 中信证券,国泰海通,天津银行,中国银行,富邦华一银行,兴业银行,中国邮政储蓄银行 1.7-2.7

今日簿记企业债

无

今日簿记公司债

25海化K1-小公募 山东海化 7月3日 合计发行7亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y /AA+ 无担保 中信证券 2.5-3.2 上交所 

25海化K2-小公募 山东海化 7月3日 合计发行7亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y /AA+ 无担保 中信证券 2.8-3.5 上交所 

25鲁资K3-小公募 山东国投 7月3日 14亿元 (未设基础规模) 3Y /AAA 无担保 国泰海通,中信证券,中信建投证券,华泰联合证券,中泰证券,国信证券 1.4-2.4 上交所 

GC申YKV4-小公募 申能股份 7月3日 合计发行10亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y+NY -/AAA 无担保 中信建投证券,东方证券,申万宏源证券 1.6-2.6 上交所 

GC申YKV5-小公募 申能股份 7月3日 合计发行10亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y+NY AAA/AAA 无担保 中信建投证券,东方证券,申万宏源证券 1.7-2.7 上交所 

财达KC02-小公募 财达证券 7月3日 5亿元 (未设基础规模) 2Y -/- 无担保 首创证券 1.5-2.5 上交所 

中化KY01-小公募 中化股份 7月3日 80亿元 (未设基础规模) 5Y+NY -/AAA 无担保 中信证券,中信建投证券,招商证券,华泰联合证券,广发证券,国泰海通,东方证券 1.6-2.6 上交所 

今日簿记非公开

重庆江来实业集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 7月3日 10亿元 5Y 2.50%-3.50% /AA 无担保 东兴证券 上交所

湛江市交通投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 7月3日 7亿元 5Y 1.90%-2.90% AA+/AA+ 无担保 国泰海通,中信建投证券 上交所

烟台蓝天投资发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)(品种一) 7月3日 合计发行14.3亿元 3Y 1.60%-2.60%（含上下限） -/- 无担保 中信证券,平安证券,国泰海通 上交所

烟台蓝天投资发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)(品种二) 7月3日 合计发行14.3亿元 5Y 1.80%-2.80%（含上下限） -/AAA 无担保 中信证券,平安证券,国泰海通 上交所

无锡沪宁城铁惠山站区投资开发建设有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 7月3日 5亿元 5Y 2.00%-3.00% /AA 无担保 天风证券,浙商证券 上交所

青岛西海岸新区融合控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第四期)(品种一) 7月3日 合计发行9亿元 3Y 1.6%-2.8% -/AAA 无担保 东方证券,平安证券,西部证券,国泰海通 上交所

青岛西海岸新区融合控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第四期)(品种二) 7月3日 合计发行9亿元 5Y 2.0%-3.2% -/AAA 无担保 东方证券,平安证券,西部证券,国泰海通 上交所

青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券(第一期) 7月3日 10亿元 3Y+NY 1.8%-2.8%（含上下限) /AAA 无担保 中信证券,国泰海通,中泰证券,中信建投证券 上交所

茂名港集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 7月3日 6亿元 5Y 2.00%-3.00% /AA+ 无担保 中泰证券,东北证券 深交所

泸州阜阳投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 7月3日 2亿元 5Y 2.70%-3.70% -/AA 无担保 华西证券 上交所

今日各期限存款利率基本持平，机构吸收意愿不大，非银机构存出少量，整体交投清淡。

今天利率交投一般，盘中收益震荡下行。

今日同业存单情绪较好。一级发行仅1m到期日为工作日， 城商在1.53-54位置需求较好，其他期限到期日为休，各期限发行情绪一般。一级影响二级下，全天收益率被tkn下行。1y大行存单由早盘1.61%一路下行至1.5975%。全日分期看国股存单，7月底1.50；10月底到期1.56；1月底到期1.59；4月底到期1.61；6月到期1.60。

银行间短债市场受资金转松影响情绪非常好，交投活跃，短端表现更强，成交围绕估值减点0-5bp。AAA 3季度在1.6-1.7，4季度在1.6-1.7，1季度在1.65-1.75，2季度在1.7-1.8。

今日中票交投活跃度较好，收益小幅下行，市场成交在估值附近，略微减点。

今日公司债企业债交投一般,收益变动不大，需求集中在2-4年AAA品种,收盘成交在估值附近。银行债交投活跃,收益下行,收盘成交在估值-3附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、涂仪寰、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊