Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年6月30日，湖北龙辰科技股份有限公司（以下简称“龙辰科技”）披露招股书。龙辰科技计划在北京证券交易所发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：薄膜电容器相关BOPP薄膜材料的研发、生产和销售。

从收入结构看，基膜业务收入占比为70.52%，为公司第一大业务，具体如下：

招股书显示，龙辰科技的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，龙辰科技已经触发19条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为3.44亿元、3.71亿元、6.04亿元，同比变动7.83%、62.92%；净利润分别为7466.34万元、4319.48万元、7847.24万元，同比变动-42.15%、81.67%；经营活动净现金流分别为-7170.49万元、-5220.26万元、395.93万元，同比变动27.20%、107.58%；毛利率分别为41.07%、33.37%、29.39%；净利率分别为21.72%、11.65%、12.99%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.7亿元、0.4亿元、0.8亿元，复合增长率为2.52%。

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为62.92%，上一期增速为7.83%，出现大幅上升。

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为81.67%，上一期增速为-42.15%，出现大幅上升。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.77、0.61、0.73。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为41.07%、33.37%、29.39%，最近两期同比变动分别为-18.73%、-11.93%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为29.39%高于行业均值21.87%，存货周转率为5.05次低于行业均值5.26次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.2%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.05低于1。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.71亿元、3.30亿元、4.80亿元，占总资产之比分别为42.19%、31.05%、36.99%；非流动资产分别为5.09亿元、7.33亿元、8.17亿元，占总资产之比分别为57.81%、68.95%、63.01%；总资产分别为8.80亿元、10.64亿元、12.96亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为40.68%、46.18%、46.63%；流动比率分别为1.17、0.77、0.95。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为10.87%、存货占总资产之比为5.12%，固定资产占总资产之比为41.36%，有息负债占总负债之比为78.44%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率5.05低于行业均值5.26。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.51低于行业均值0.58。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.7亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为2.6亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.3亿元，较期初变动率为40.65%。

应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为18.68%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为46.63%，高于行业均值38.62%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、1.8亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-0.5亿元、395.9万元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.7亿元、0.4亿元、0.8亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-42.15%、81.67%。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为41.07%、33.37%、29.39%，最近两期同比变动分别为-18.73%、-11.93%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为21.72%、11.65%、12.99%，最近两期同比变动分别为-46.35%、11.51%。

供应商较为集中。近一期完整会计年度内，公司前五大供应商采购额/采购总额比值为87.13%，剔除行业因素警惕供应商过于集中潜藏的经营可持续性风险。

四、募集资金情况

龙辰科技本次公开发行股票数量不超过3399.85万股，拟募集资金为3.75亿元，其中34544.64万元用于新能源用电子薄膜材料项目，3000.00万元用于补充流动资金。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于Hehson财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。