（来源：鹏扬基金管理有限公司）

6月27日，亚太地区知名财经媒体“投资洞见与委托(Insights & Mandate)”在北京举行“2025亚洲ETF及指数投资洞见峰会——为组合搭建和资产配置寻找最合适的工具”，汇聚众多境内外机构投资人交流ETF及指数投资的真知灼见。鹏扬基金数量投资部总经理、指数投资总监施红俊受邀作为发言嘉宾出席会议，与境内外指数市场相关机构分享债券ETF在战略配置与战术性交易中的运用，探讨境内债券ETF市场改革发展的前沿问题。

指数基金，尤其是ETF，已成为机构投资人在进行资产配置时不可缺少的工具，其交易与配置两大属性在帮助机构投资人搭建战略组合、进行战术性交易、避免流动性风险时，发挥了独特作用。全球首个债券ETF是由安硕（iShares）在2000年发行，美国首只债券ETF是在2002年上市，但美国市场直到2007年才快速发展，2009年突破1000亿美元；中国首个债券ETF是在2013年上市，但国内市场直到2022年才迎来快速发展，2024年突破1000亿元，至今已突破了3500亿元。

施红俊认为，中美债券ETF市场都是先经历了较长蛰伏期然后一飞冲天，反映出“功到自然成”背后金融市场的发展规律。市场自身不断改革完善的因素在债券ETF规模的快速增长中发挥了不可或缺的重要作用，近年来相关政策鼓励产品创新以满足不同投资者的风险偏好和投资目标。从市场机会角度来看，在当前海外单边主义以及贸易保护主义抬头，国内经济总体稳中有进、加快转型升级、利率中枢下行的大环境下，债券市场迎来了一波“牛市”行情，债券资产的吸引力显著增强。以国内最早上市的超长期债券ETF——鹏扬30年期国债ETF（511090）为例，该基金2024年ETF份额净值增长率达22.42%（数据来源于2024年年报，基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金有风险，投资需谨慎），风险收益表现十分突出。

相对其他投资债券的方式，债券ETF凭借投资门槛低、支持日内回转交易、费率低、流动性好这四方面的优势特点，吸引了众多投资者的关注。目前我国债券ETF主要被机构投资者持有，据2024年年报数据披露的债券ETF持仓结构数据来看，机构投资者持仓占比超86%。与此同时，得益于金融机构、媒体等各方加大了对债券ETF的宣传推广力度，越来越多的个人投资者了解并熟悉债券ETF，将其作为实现策略、风险分散的有效工具，而零售持有人的加入，也使得ETF市场的生态更趋健全，更具韧性。

施红俊认为，债券ETF用于资产配置的吸引力与上述优势特点密不可分：借助债券ETF支持“T+0”交易、流动性好、费率低的优势，投资者可实时响应利率变动或市场机会，在市场利率与股票市场走势突发转变时能够及时把握交易机会。同时，债券ETF的组合透明度高，通过配置债券ETF，机构投资者可以清晰地了解其投资组合的构成和风险暴露情况，在分散风险、节省精力的同时，方便监管穿透与调整配置策略。相比之下，传统债券基金的持仓变化大，而直接投资债券面临交易成本高、流动性相对较差等问题，都难以像债券ETF那样实现灵活便捷的配置策略。

面对利率中枢下移、市场波动加剧的环境，长久期利率债ETF凭借满足长期资金在久期匹配上的核心诉求，得到险资、养老金等长期战略配置型机构投资者的持续增持。目前寿险和养老金的负债久期普遍达到了15-30年，但市场上可选择的长久期资产较为匮乏。以30年国债ETF为例，由于跟踪指数，组合久期约在18左右且会通过换券保持基本恒定，可以有效压缩长期资金的资产负债缺口，减轻长期资金的负债管理压力。

在低利率环境下，机构和个人投资者对债券ETF的关注度和需求度不断上升，监管机构也出台了一系列政策以支持债券ETF发展。如证监会发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》明确了“稳步拓展债券ETF”，提出融资融券业务新增债券ETF为可投资品种、将信用债ETF纳入质押式回购等措施。施红俊认为，指数基金高质量发展的一系列政策新规有助于更好地发挥其资产配置与交易工具的功能，帮助投资者更深入地发掘债券ETF的投资妙用。

“债券ETF的票息收益与交易属性（如T+0）优势能契合各类投资者的长期配置需求和灵活交易需求。国内债券ETF发展好戏才刚开始。未来期待建立更完善的基础流动性制度安排，推动债券市场互联互通，推出更多债券ETF的创新品种，相信国内债券ETF市场将迸发出更旺盛的生命力。”施红俊对我国债券ETF市场发展前景表示乐观。

鹏扬基金成立于2016年7月6日，由多位拥有20年左右经验的老将领航。截至2025年3月末，在优良业绩带动下，鹏扬基金管理资产总规模1680亿元，累计创造投资收益超过261亿元，分红112亿元。

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本资料不作为任何法律文件。本产品为跟踪中债-30年期国债指数的交易型开放式指数证券投资基金，主要投资于标的指数成份券、备选成份券。本基金属于债券型基金，风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金与股票型基金。本基金为被动投资的交易型开放式指数基金，主要采用抽样复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数所表征的市场组合相似的风险收益特征。但由于基金费用、交易成本、组合持仓与标的指数成份券之间存在差异、基金估值方法与指数成份券取价规则之间存在差异等因素，可能造成本基金实际收益率与指数收益率存在偏离。请投资者在全面了解基金风险收益特征、运作特点及销售机构适当性匹配意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种，审慎作出投资决策。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

基金经理从业经历:

施红俊先生：数量投资部总经理兼指数投资总监，同济大学管理学博士。曾任大公国际资信评估有限公司上海分公司中小企业评级部部门经理，中证指数有限公司研究员、固定收益主管、研究开发部副总监。截至2025年6月，施红俊自2005年3月开始金融从业以来，共计20年金融从业经验，自2006年6月任职中证指数公司至2017年离任，共计11年指数研究编制经验，自2019年8月29日管理鹏扬中证500质量成长指数基金以来，共计5.8年公募基金投资管理经验。

王凯先生：数量投资部基金经理，香港中文大学经济学硕士。曾任天弘创新资产管理有限公司资产管理部业务经理，深圳市前海南方东英资产管理有限公司研究部研究员，银华长安资本管理(北京)有限公司交易员。自2013年12月开始证券从业以来，共计12年证券从业经验，自2024年4月16日管理鹏扬中债-30年期国债交易型开放式指数证券投资基金以来，共计1.2年公募基金投资管理经验。

基金经理业绩披露:

截至2025/3/31，基金经理施红俊共管理同类基金1只，根据基金定期报告、Wind，所管同类型基金情况披露如下：(1)鹏扬中债-30年期国债ETF历任基金经理有施红俊(20230519至今)王凯(20240416至今)。自2023-05-19成立以来截至2024-07-01，各年度及成立以来累计收益率（业绩比较基准涨幅）分别为：2023年5.64%(6.47%)，成立以来15.02%(15.57%)。

截至2025/3/31，基金经理王凯共管理同类基金1只，根据基金定期报告、Wind，所管同类型基金情况披露如下：(1)鹏扬中债-30年期国债ETF历任基金经理有施红俊(20230519至今)王凯(20240416至今)。自2023-05-19成立以来截至2024-07-01，各年度及成立以来累计收益率（业绩比较基准涨幅）分别为：2023年5.64%(6.47%)，成立以来15.02%(15.57%)。