自去年高点以来，设备龙头华创的跌幅分别为38.7%和49.96%。光刻胶南大44.43%，光刻胶桐城48.4%；32.57%的硅在上海，40.74%的硅在里昂。 　　

　　33.84%、22.27%、26.39%、15.96%、45.63%和38.77%。半导体之力斯达34.72%，文泰14.58%，新洁能源34.67%，思兰威31.05%。 　　

　　以上统计数据均基于最高收盘价。如果按照最高点统计回撤幅度较大，去年最强的半导体设备和功率半导体下跌了40%左右，非常惨！ 　　

　　#半导体在哪里？ 　　

　　qvj2l q49k 0/F5 e 98770 f 48945 f 68 a 60d 0c 9 b 150373 a / 　　

　　板块指数接近8-10月调整低点。我在周末专栏说过，半导体是近两年第四次大规模调整的延伸。如果跌破10月低点，那么下面的支撑位在年线，目前距离2%左右。 　　

　　qvj2l q49k 0/0fb 1864161 b 7457 e 86950392770680 BC / 　　

　　个股层面，多数个股逼近年线，少数个股跌破年线。以华创和斯达为例，华创今天已经触及年线，斯达还差1%。 　　

　　qvj2l q49k 0/af1c 2d 4 BD 981451 e 98 F7 f 045 AC 4221 AE / 　　

　　而且它们都跌破了11月份的固定提价，华创固定303现价277，斯达330现价316； 　　

　　#为什么会暴跌？ 　　

　　2008年前6天，半导体连续6天下跌，几乎每天都在下跌，板块指数下跌10.58%，个股下跌20%。 　　

　　qvj2l q49k 0/48 beae 50841042 ce 9476 acae 7 b8 fa 153 / 　　

　　半导体5-8月大幅上涨，后在市场监管部门打击恶意囤货、推测高价、大股东减持后，8-10月调整。11月第三季报后，汽车半导体业绩超预期，反弹约一个月，12月再次调整，1月加速。 　　

　　回到当下，内忧外忧形成共振，同时冲击成长轨迹。国内方面，2022年业绩增速放缓已成共识，21年的高基数甚至可能是负增长；在国外，美联储加息预期更加强烈，货币紧缩影响全球风险偏好，国内货币政策独立性可能受到影响，股市流动性和估值水平也会受到影响。 　　

　　随后叠加业绩增速放缓，对成长股扼杀估值和业绩的恐惧进一步放大了恐慌情绪，尤其是美联储加息靴子还在等着落地的时候，年报业绩预告还没有披露，第一季报也无从得知会发生什么。 　　

　　不确定因素很多，市场已经到了极度恐慌的地步，类似于10月底第三季报靴子落地前的行情。这一次外部因素影响更大，a股比美股更恐慌。我们可以看到，美股纳斯达克2022年下跌了4.49%，创业板下跌了8.02%。 　　

　　qvj2l q49k 0/ffc 18358d 46 c 46 bb 82032 be 082 e 5d 0 / 　　

　　不同的市场有不同的表现。过去两年，半导体出现了四次撤退，幅度从20%到30%不等。 　　

　　qvj2l q49k 0/CDC 68 EFE 2d a 495 bad 822 f 93 b 24249 E0 / 　　

　　不过也有4次上涨，平均涨幅超过50%。回头看，现在半导体调整还是正常的。 　　

　　#什么时候会稳定下来？ 　　

　　已经出现资金背离 　　

　　截至10日数据，外资连续5天净买入北华创，累计流入8亿元，持仓逼近历史高位。 　　

　　qvj2l q49k 0/6279 de 7 a7f 6 c 46518 dae 2e f 77 be 99d 89 / 　　

　　这个偏差还包括京生机电、文泰科技、韦尔、京华郑钧、斯达半导体、新洁能等。 　　

　　年线是重要支撑位 　　

　　很多股票接近年线，这个位置会得到支撑。同时我们也发现，在下跌过程中，成交量持续增加，比12月份大很多。也就是说，市场存在巨大差异，并不是一致看跌。 　　

　　业绩比预想更好 　　

　　从已经披露年报业绩预告的杨洁科技和新洁能来看，增速均在100%以上，新洁能预计为193%-196%，与 　　

　　明年，在全a增速放缓的背景下，高景气轨道将非常稀缺。21年半导体的业绩会因涨价而大幅增长，22年增速明显放缓甚至负增长。我个人并不乐观，但依靠汽车半导体增量增长的igbt、存储、mcu，依然会表现不错。 　　

　　还有设备和材料，逐渐被本土化渗透。21年不是集中爆发式增长，但22年仍能保持中高速增长。 　　

　　我认为半导体下跌，业绩预披露是重新审视机会的窗口，有些会是金坑。