来源：华尔街情报圈

在岸、离岸人民币今日双双刷新去年11月来创下的高点。

第一，人民币此轮上涨并非是投机者推动，而是美元指数过于弱势——换句话说，升值不是主动出击，而是“顺势而为”。联储官员释放降息的信号、中东紧张局势缓解、特朗普将宣布美联储主席继任者人选，这些都损及了美元人气。自特朗普总统就职以来，美元已累计下跌约10%。在政策存在巨大不确定性的情况下，资金从美元分散出去的趋势正在持续。

第二，美元指数本周至今暴跌1.5%（相当于股市3%-4%的跌幅），而同期离岸人民币却上涨0.17%，人民币的升值步伐仍旧受控。从中国央行设定的汇率中间价看（今天的人民币中间价又一次设在7.17强方），尚未有逆转趋势的打算，似乎容许人民币渐进走升。即便是美元上周因中东局势紧张而上涨的情况下，央行仍维持了人民币的强势。

第三，人民币升值背后有“政策考量”：

信心管理：强势人民币有助于稳外资、稳预期；

通胀考量：当前国内输入性通胀压力可控，人民币阶段性走强可压制进口成本；

防范外部金融冲击：在特朗普政策不确定、美债收益率大幅波动背景下，人民币稳定有助于降低系统性金融风险。

所以，本质上这是有节制的、结构性的“托底式”升值，不追求大幅单边走势。目前看，央行没有大幅逆转的打算，汇率大概率维持在近期密集成交区。

美元之变正渗透到全球各大市场，但神奇的是在美元走软的情况下，金价并未出现上涨。本周美元指数已连跌四个交易日，而黄金也出现三个交易日下跌。

金价会突然暴跌吗？下一个重大选择是突破3400美元，还是跌破3200美元？

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