6月17日，曹操出行发布公告启动招股，其计划于6月25日在港交所主板挂牌上市。华泰国际、农银国际及广发证券（香港）为此次上市的联席保荐人。这家背靠吉利的网约车平台，在通过港交所上市聆讯仅一周后便加速推进IPO。

公告显示，曹操出行计划全球发售4417.86万股股份，其中香港发售股份为441.79万股，国际发售股份为3976.07万股，每股发售价为41.94港元，预计募资18.53亿港元（约合人民币17亿元）。按照每股发售价计算，曹操出行估值约228.23亿港元（约合人民币208亿元）。 

曹操出行已于本次IPO发行中引入6名基石投资者，包括梅赛德斯-奔驰、未来资产证券（香港）、无极资本、国轩高科（香港）、亿纬亚洲和速腾聚创，6位基石投资者将合计认购2264.24万股，约9.52亿港元。

曹操出行创立于2015年，是吉利布局“新能源汽车共享生态”的战略性投资业务。根据弗若斯特沙利文报告，按GTV（总交易额）计算，曹操出行自2021年起连续位列国内网约车平台规模前三，并于2024年提升至行业第二。

招股书显示，截至2024年底，曹操出行网约车业务版图已扩展至136个城市，较2023年新增85城，公司全年实现营收147亿元，同比增幅37.4%，毛利率从2023年的5.8%提升至8.1%。

曹操出行的差异化优势在于其定制车模式。截至2024年底，曹操出行在31个城市拥有一支超过3.4万辆车的定制车队。通过借助吉利的资源，曹操出行推出过多款专为共享出行设计的车型，其中枫叶80V的TCO（总体拥有成本）较普通电动车降低33%。

在网约车市场，曹操出行也面临多重挑战，比如过度依赖聚合平台。2022至2024年，曹操出行在聚合平台的订单占比从51.4%提升至85.7%。对于曹操出行而言，一旦高德、美团等聚合平台调整流量分配策略或提高佣金比例，将可能面临订单量波动的风险。

除此之外，曹操出行还面临持续亏损的压力。2022至2024年，曹操出行净亏损分别达到20.07亿元、19.81亿元和12.46亿元，近三年内总亏损超过50亿元。

面对未来，曹操出行将筹码押在Robotaxi（自动驾驶出租车）领域。今年2月，曹操出行上线曹操智行自动驾驶平台，搭载吉利“千里浩瀚”Robotaxi解决方案的车辆在苏州、杭州启动示范运营，官方称其为国内首个“定制车+自动驾驶技术+出行平台”全域自研闭环生态。

据高盛预测，中国Robotaxi市场将从2025年的5400万美元爆发式增长至2035年的470亿美元，十年时间涨幅将高达757倍。

招股书显示，曹操出行此次港交所募资将主要用于改进车服解决方案和改善服务质量、提升并推出定制车、提升技术及投资自动驾驶、扩大地理覆盖范围等。