6月14日，苏州东山精密制造股份有限公司（以下简称“东山精密”）发布的公告显示，公司全资子公司超毅集团（香港）有限公司拟收购SourcePhotonicsHoldings（Cayman）Limited（以下简称“索尔思光电”）100%股份，同步认购其可转债，合计投资不超过59.35亿元。若交易顺利完成，索尔思光电将成为东山精密全资子公司。

本次交易采用“股权收购+可转债认购”的双轨模式。具体来看，索尔思光电100%股份收购对价不超过6.29亿美元；其员工期权激励计划（ESOP）权益收购对价不超过0.58亿美元。同时，为支持索尔思光电日常经营及偿还存量债务，东山精密拟认购不超过10亿元的可转债。

“这种交易架构兼顾了控制权获取与资金灵活性。”众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，股权收购确保快速获得企业控制权，可转债则为标的公司提供了后续发展的资金，有效降低整合初期的财务风险。

切入高增长赛道

据了解，索尔思光电在光通信领域具备深厚的技术积累和广泛的市场布局，其核心产品光模块、光组件等广泛应用于数据中心、5G通信等前沿领域。

东山精密作为电子制造领域的重要参与者，主营业务涵盖电子电路产品、精密组件及触控显示模组等板块。其中，电子电路产品以印刷线路板为核心。作为电子元器件的关键载体与电气连接枢纽，PCB的制造精度、可靠性直接关乎终端电子产品的性能表现与使用寿命，对提升电子产品整体竞争力起到决定性作用，因此也被业内誉为“电子系统产品之母”。凭借在PCB领域积累的技术工艺与规模优势，公司已成为众多全球知名电子品牌的核心供应商。

根据公告，通过收购索尔思光电，东山精密能够快速切入光通信市场，借助其技术和市场优势，完善在电子信息产业的战略布局。

这一决策背后，是传统PCB市场增长趋缓和光通信行业高景气度的双重驱动。中商产业研究院数据显示，受数据中心扩容、5G网络建设及云计算需求增长推动，2025年全球光模块市场规模预计将达到121亿美元，2027年有望突破150亿美元。

柏文喜认为，对东山精密而言，此次收购不仅是获得新的盈利增长点，更重要的是获取索尔思光电在高速光模块技术研发、高端客户资源维护等方面的核心竞争力，推动企业从硬件制造向核心器件研发升级，填补在光通信领域的技术和市场空白。

仍面临诸多不确定性

尽管光通信市场前景广阔，但此次收购仍面临诸多不确定性。采访中，《证券日报》记者了解到，光通信行业技术迭代周期短，市场竞争激烈，国内众多企业均在加大研发投入。索尔思光电未来业绩将直接取决于其技术创新能力和市场响应速度。

财务数据显示，截至2025年3月底，索尔思光电总资产35.17亿元，归属于母公司的所有者权益11.55亿元；2024年及2025年一季度，分别实现营业收入29.32亿元、9.75亿元，净利润4.05亿元、1.57亿元。值得注意的是，本次交易预计将产生一定金额的商誉，具体数值需根据后续审计评估结果确定。东山精密相关负责人表示，将密切关注交易进展，严格履行相关程序。

“文化与业务整合是另一大挑战。”福州公孙策公关咨询合伙人詹军豪向《证券日报》记者表示，作为具有外资背景的企业，索尔思光电在管理模式、研发体系和企业文化等方面与东山精密存在显著差异。他进一步分析，这些差异可能导致技术团队协作效率降低，甚至引发核心人才流失。在光通信技术快速迭代的背景下，若无法实现高效整合，将直接影响企业市场竞争力和战略推进。

詹军豪认为，从长远来看，若东山精密能够成功整合索尔思光电的技术和市场资源，将构建起“PCB制造+光通信器件”的双轮驱动模式，显著提升其在电子信息产业链中的地位。但短期内需重点关注交易审批进程、技术整合效果以及索尔思光电未来业绩兑现情况，这些将直接决定此次收购的最终成败。此次并购不仅是东山精密发展历程中的重要节点，也为传统制造企业向高技术领域转型提供了重要参考。

（文章来源：证券日报）