（转自：研报虎）

　　本周猪价下跌。根据博亚和讯，6月13日全国外三元生猪均价为14.02元/kg，周环比下跌0.21%，15公斤仔猪均价32.89元/公斤，周环比下跌4.69%。根据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重为128.82kg，周环比下跌0.35kg，全国冻品库容率为13.89%，环比上升0.09pct。猪价短期下跌后，养殖端抗价情绪增强，大厂出栏节奏逐步缓和，同时本周冻肉收储提振市场情绪。但受高温影响，终端需求疲软，屠宰量处于低位，终端消费承接不足。

　　本周白羽肉毛鸡、鸡苗价格下跌。截至6月13日，白羽肉毛鸡价格为7.27元/公斤，周环比下跌0.68%，鸡苗价格2.74元/羽，周环比下跌3.52%。毛鸡方面，当前屠宰企业鸡肉冻品走货缓慢，鸡肉冻品库存升高，屠宰企业宰杀积极性不高，开工率下降，养殖户顺势出栏，肉鸡价格偏弱。鸡苗方面，仍处补栏淡季，养殖利润不佳抑制苗价表现。

　　本周玉米、豆粕现货价格上涨，小麦价格下跌。截至6月13日，玉米现货均价为2405.69元/吨，环比上涨0.75%；豆粕现货均价2968元/吨，环比上涨0.94%；小麦现货均价为2430.39元/吨，环比下跌0.13%。玉米方面，华北小麦集中收割，贸易商转至小麦购销，玉米流通量下降，同时河南启动小麦最低收购价执行预案，进一步提振玉米市场信心，促使持粮贸易商捂粮惜售，推动玉米价格走强。豆粕方面，供应端，美国大豆播种接近尾声，产区迎降雨，丰产预期较强，阿根廷大豆单产超预期，进口大豆供应充足。需求端，终端市场按需提货保持高位，油厂库存回升幅度低于预期。

　　天然橡胶价格上涨。截至6月13日，国内天然橡胶期货价格为13815元/吨，周环比+0.88%。供给端，国内外天然橡胶产区陆续开割，云南胶水上量、原料价格坚挺，海南受台风影响割胶受阻，短期供应收紧。青岛保税库存增加，但海外到港减少，现货总入库量下滑。需求端，轮胎企业刚需采购回暖，前期检修企业复产，产能利用率环比回升，预计短期维持小幅波动。整体来看，市场短期呈现供需双稳格局。

　　投资建议：（1）生猪养殖板块，报表端指引的行业产能周期已经触底，但持续的库存高位影响逻辑走顺。近期政策驱动加速行业降重去库存，量价关系有望重新匹配。长期视角下，去库存结束后，板块有望开启长周期盈利上行期。重点推荐巨星农牧、神农集团、牧原股份、温氏股份。（2）后周期板块，生猪存栏量回升提振饲料、动保需求，后周期板块业绩已逐步回升，建议关注海大集团、瑞普生物。（3）种植链，当前粮价上行趋势已确立，种植&种业基本面向好，大种植投资机会凸显，种植链建议关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业。（4）宠物板块，宠食行业正处于增量、提价逻辑持续落地的阶段，海外市场增量不断，国产品牌认可度持续提升，龙头企业成长持续兑现，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

风险分析：畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；原材料价格大幅波动