6月9日晚，新筑股份（002480.SZ）发布重大资产重组预案，公司拟通过“资产出售+资产购买+募集配套资金”，战略性退出磁浮与桥梁功能部件业务，并控股蜀道清洁能源。

公司表示，本次交易旨在剥离亏损业务，注入优质资产，提升上市公司盈利能力。交易构成关联交易，预计构成重大资产重组，目前尚需履行相关审批程序，存在一定的不确定性。

停牌10天后，今日新筑股份复牌即“一字涨停”，股价为7.19元/股，涨幅为9.94%。

剥离亏损资产

出售磁浮与桥梁功能部件业务

新筑股份公告表示，近年来，公司磁浮技术转化效率低，迟迟未实现市场突破，磁浮业务长期亏损，2024年川发磁浮亏损1.5亿元；桥梁功能部件业务虽为传统主业，但行业竞争呈现逐渐加剧的态势。虽然公司通过加强技术创新、加大技术营销等方式推动业务发展，但业务调整尚未取得预期的效果。

为改善公司的持续盈利能力和抗风险能力，公司拟通过重大资产重组的方式剥离磁浮和桥梁功能部件业务相关资产并置入具有较强持续经营能力的优质资产，提升公司核心竞争力，实现主营业务整体转型。

具体而言，新筑股份拟向蜀道轨交集团出售川发磁浮100%股权、对川发磁浮享有的债权以及其他与轨道交通业务有关的部分资产，拟向四川路桥出售新筑交科100%股权以及其他与桥梁功能部件业务有关的资产和负债。

其中，川发磁浮主要从事内嵌式中低速磁悬浮交通系统制造，截至目前尚未实现商业化；新筑交科主要生产桥梁功能部件产品，国内绝大部分的高速铁路、高速公路和世界级桥梁工程均应用了新筑交科的桥梁功能部件产品，并远销亚洲、欧洲、非洲、美洲的多个国家和地区，排名行业前列。

通过本次交易，新筑股份将战略性退出磁浮与桥梁功能部件业务。

同日，交易对方四川路桥也公告称，拟以支付现金的方式收购新筑股份所持新筑交科100%股权、新筑股份其他与桥梁功能部件业务有关的资产和负债。本次收购有利于公司布局桥梁功能部件业务，推动公司工程建设主业稳固发展。

控股蜀道清洁能源

主营业务向清洁能源转型

与此同时，为注入资源优势明显的优质资产，完成主营业务转型，新筑股份拟向蜀道集团发行股份及支付现金购买其持有的蜀道清洁能源60%股权。

本次交易完成后，蜀道清洁能源将成为上市公司控股子公司。

据了解，蜀道清洁能源是蜀道集团旗下专注于清洁能源开发的全资子公司，注册资本75亿元，业务涵盖水电、风电、光伏、储能等领域。

作为蜀道集团成为上市公司控股股东之前，蜀道集团旗下唯一的清洁能源发电业务平台，其在资源协调、股东支持等方面亦存在较强优势。

根据重组预案，新筑股份拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金，用于支付本次交易中的现金对价、相关税费及中介机构费用、投入蜀道清洁能源项目建设、补充上市公司和蜀道清洁能源流动资金或偿还债务等。

新筑股份表示，公司通过注入资源优势明显的优质资产，清洁能源装机规模与资源储备将大幅提升，形成“水风光储”一体化布局，将从根本上改善公司的经营状况，增强公司的持续经营能力和发展潜力。

解决同业竞争

蜀道集团加速资产整合

微成都注意到，本次重大资产重组源于公司控股股东蜀道集团解决同业竞争。

据此前报道，今年5月，因国有股权无偿划转，蜀道集团成为新筑股份控股股东。不过，蜀道集团所控制的部分子公司与公司存在部分重合的业务。集团承诺将在5年内，运用包括但不限于资产重组、业务调整、委托管理等方式，推进相关业务整合以解决与上市公司的同业竞争问题。

本次交易是蜀道集团落实上述承诺的重要举措。

资料显示，蜀道集团拥有综合交通、能源资源投资开发、产融结合三大主业，拥有四川路桥、四川成渝、蜀道装备、宏达股份、新筑股份5家上市公司。

值得注意的是，在此次重组中，蜀道集团为何选择向新筑股份注入其清洁能源资产（蜀道清洁能源）？

蜀道集团官网显示，其正积极构建“水风光氢储”多能互补的新型能源体系。目前，新筑股份主营业务为轨道交通业务、桥梁功能部件和光伏发电。就清洁能源业务方面来看，新筑股份在清洁能源领域主要业务为光伏发电，由控股子公司晟天新能源运营。2024年年报显示，新筑股份光伏发电业务收入达到6.47亿元，占总营收的比重为26.05%，且该业务的毛利率达60.34%。

业绩方面，新筑股份已连续四年陷入亏损。2021年至2024年，公司归母净利润分别为-2.33亿元、-5.66亿元、-3.42亿元和-4.09亿元，合计亏损15.5亿元，且2025年一季度亏损额为1805.7万元。

此次资产注入后，亟待转型扭亏的新筑股份在新能源发电领域的市场地位有望提升。若本次重组顺利实施，或将成为四川国资“专业化整合”的又一标志性案例。

（文章来源：红星资本局）