来源：@证券市场红周刊微博

导语：海则滩煤矿地理条件出色，紧邻陕北火电、化工产业基地，设有浩吉铁路专用装车点，无论是外运还是就地消纳，均能显著降低运输成本，且煤质优越，可满足发电、化工等多方面需求，有助于实现客户多样性、削弱煤价周期波动的影响，确保业绩的稳定性，投产后将大幅提升永泰能源业绩和分红水平。

紧邻浩吉铁路外运条件好，紧邻火电基地、化工产业群

永泰能源旗下的海则滩煤矿坐落于陕北的榆林市靖边县，项目主体是陕西亿华矿业开发有限公司。海则滩煤矿具备得天独厚的地理优势。一方面，作为国家“北煤南运”重要战略通道的浩吉铁路从海则滩煤矿旁边穿过，并专设有海则滩煤矿装车站。亿华矿业董事长赵京虎介绍，“海则滩煤矿的煤炭可直接利用皮带送到铁路站台，通过浩吉铁路运往全国各地，外运成本非常低廉。”

另一方面，煤质出色是海则滩煤矿的又一大优势。“海则滩煤矿出产的煤炭具备低灰、高热值的特点，除了是高品质电煤，还是优质化工用煤。”赵京虎介绍，对于海则滩煤矿来说，大量化工企业客户也有望实现客户多样性。

海则滩煤矿位于国家重要能源化工基地和西部最大的火电生产基地内，并毗邻陕北能源化工基地。在陕北和内蒙地区已有多个大型化工企业的基础上，还有一批大型重点化工项目正如火如荼的建设中。比如榆林政府官网的“榆林市2024年重点建设项目计划”显示，仅榆林就有28个大型化工项目在建。

随着榆林地区一批火电和化工项目的新建和陆续投产，海则滩煤矿的下游客户将更加多元化，对抗煤炭行业周期的底气更强，熨平行业波动、度过煤价底部的信心更足。

赵京虎表示：“海则滩煤矿依托永泰能源‘煤电一体化’模式，提前锁定永泰能源旗下河南、江苏等地电厂的煤炭需求，实现煤炭直供自备电厂，能够保证供需关系和产品价格的稳定性；而且，海则滩煤矿周边有多个电力、化工企业群，具备就地消纳的有利条件，将显著降低运输成本，提升进经济效益。”

位于产能储备区，具备大幅增产空间

海则滩煤矿建设秉承“高起点规划、高标准设计、高水平管理、高效率建设”的建井理念，在基础设施、机械设备、选洗煤、运输工具等配套硬件上保留了较高的冗余，客观上具备较大的产能提升空间。海则滩煤矿当前核准产能是600万吨/年，未来经相关部门批准，实际产能可提升到千万吨级别。

公开信息也显示，国家发改委、国家能源局于2024年4月公布了《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》（发改能源规〔2024〕413号），要求“在新建和在建煤矿项目中优选一批产能储备煤矿”、“优先支持山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地内的大型现代化露天煤矿或安全保障程度高的井工煤矿”建设煤炭储备产能，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，目标到2027年初步建立煤炭产能储备制度，形成一定规模的可调度产能储备。国家发改委和能源局还将对产能储备煤矿给予产能置换政策优惠，并优化煤炭矿区总体规划及环评要求、编制局部调整方案报原规划审批机关同意即可，简化了增产和扩建的审批手续。目前海则滩煤矿正积极开展相关储备产能申请。

值得关注的是，永泰能源2024年5月公告，陕西省发改委正全力推进《陕北侏罗纪煤田榆横矿区南区总体规划环境影响评价（修编）》及《陕北侏罗纪煤田榆横矿区南区总体规划（修编）》编审工作，预计2027年总规修编审批完成。海则滩煤矿是国家能源局批准的先进产能项目，符合修编提升产能全部条件，修编完成后产能有望提升至1000万吨/年。

依托系统内用煤需求，煤电互补平抑周期波动风险

为积极响应国家关于能源稳供保供相关政策，永泰能源提出实施“打造动力煤基地，实现煤电一体化” 重要战略，海则滩煤矿作为该战略的重要组成部分，可为国家能源稳定供应及公司后续发展提供坚实保障，统筹平衡运营资源，确保了主业协同发展。赵京虎也表示：海则滩煤矿可充分依托永泰能源旗下河南、江苏地区的电厂用煤需求，满足公司所属电厂大部分用煤需求，有效规避单一煤炭业务面临的周期性风险问题，确保业绩的持续稳定。

永泰能源拥有煤炭与电力两个主营业务板块，因煤炭产量与发电用煤量基本相当，形成了煤电板块互补的总体经营格局。永泰能源此前的投资者调研活动公告显示，海则滩的投产也标志着永泰能源将全面实现“煤电一体化”目标，极大增强公司盈利能力和抗风险能力，进一步有效平抑煤电价格周期性波动带来的影响。

“煤电一体化”的发展模式下，永泰能源在采购、运输、调度、销售等方面实行统一协调，减少中间环节，压缩运营成本。通过自有煤矿为电厂提供稳定、可控的燃料来源，能够有效规避市场煤价波动带来的风险；在提升保供能力的同时，燃料采购与运输成本大幅下降，产业链协同效应持续释放，进一步增强整体盈利能力与市场竞争力。

随着海则滩煤矿即将投产，将强化永泰能源在区域能源供应中的战略地位，为其未来更大范围参与电力市场化交易、新能源协同发展等奠定基础，持续释放中长期成长性红利，为资本市场投资者带来更具价值的回报预期。

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