（转自：中原证券研究所）

A股市场综述

周五（05月23日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3389点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中汽车、医药、化纤以及贵金属等行业表现较好；航运港口、游戏、互联网服务以及多元金融等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

后市研判及投资建议

周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3389点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中汽车、医药、化纤以及贵金属等行业表现较好；航运港口、游戏、互联网服务以及多元金融等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.85倍、36.44倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额11828亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内政策进入观察期，政治局会议定调稳预期与强化底线思维，内需主线地位进一步明确。一季度GDP同比增长5.4%，经济复苏动能强劲，企业盈利增速拐点显现，现金流改善为市场提供基本面支撑。人民币汇率企稳回升，外资流入预期增强，流动性环境整体宽松。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车、医药、机器人以及贵金属等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

报告正文

1.A股市场走势综述

周五（05月23日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3389点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中汽车、医药、化纤以及贵金属等行业表现较好；航运港口、游戏、互联网服务以及多元金融等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。上证综指收市报3348.37点，跌0.94%，深证成指收市报10132.41点，跌0.85%，科创50指数下跌1.02%，创业板指下跌1.18%。深沪两市全日共成交11828亿元，较前一交易日有所增加。

从盘中热点来看，两市超过七成个股下跌，其中贵金属、化学制药、医疗服务、医药商业以及化纤等行业涨幅居前；航运港口、游戏、贸易、互联网服务以及多元金融等行业跌幅居前。汽车整车、化纤、化学制药、医药商业以及贵金属等行业资金净流入居前；互联网服务、软件开发、半导体、通信设备以及专用设备等行业资金净流出居前。

2. 后市研判及投资建议

周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3389点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中汽车、医药、化纤以及贵金属等行业表现较好；航运港口、游戏、互联网服务以及多元金融等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.85倍、36.44倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额11828亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。国内政策进入观察期，政治局会议定调稳预期与强化底线思维，内需主线地位进一步明确。一季度GDP同比增长5.4%，经济复苏动能强劲，企业盈利增速拐点显现，现金流改善为市场提供基本面支撑。人民币汇率企稳回升，外资流入预期增强，流动性环境整体宽松。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场有望延续结构性行情，政策支持与流动性宽松为市场提供底部支撑。仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车、医药、机器人以及贵金属等行业的投资机会。

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