财联社5月15日讯（记者 赵昕睿）5月14日，科技部、中国人民银行等七部门联合印发《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，旨在构建适配科技创新的金融体制，强化对科技企业的金融扶持。这一政策的出台，为券商投行业务在科技金融领域的拓展带来了更多机遇，而部分券商已提前在相关领域布局，服务科技型企业。

发文紧扣建设中国特色科技金融体系，提出十五条 “干货”。其中，“发挥资本市场支持科技创新的关键枢纽作用” 与券商投行业务关联紧密，四点支持科技型企业上市融资的关键内容受到关注。

一是集中力量支持重大科技攻关，优先支持取得关键核心技术突破的科技型企业上市融资；

二是持续支持优质未盈利科技型企业发行上市；

三是优化科技型上市公司并购重组、股权激励等制度；

四是进一步发挥北交所改革试验田作用，完善契合科技型中小企业成长需要的发行上市制度安排。

今年以来，政策层面多次强调加大对科技创新企业的支持力度。此次七部门联合发文，引导券商发挥专业优势，在科技金融领域为企业成长 “添柴加薪”。文件不仅聚焦 IPO业务，更提出推动科技企业并购重组、设立债券市场 “科技板”等举措，不断拓宽券商服务科技型企业的业务边界。

政策红利迅速转化为市场实践。近日，首批科技创新债券密集发行，多家券商积极参与其中，充分彰显金融支持科技创新的落地成效。

科技型企业上市的两把“标尺”

科技创新是发展新质生产力的核心要素。随着七部门联合发文，关键核心技术突破标准与优质未盈利企业界定，犹如两把精准 “标尺”，不仅丈量着科技型企业的成长潜力与市场价值，更为券商投行业务在企业上市融资服务中提供了重要指引。

在重大科技攻关领域，人工智能、生物科技、量子科技等战略性新兴产业成为政策聚焦的 “主战场”。在当前科技金融政策体系持续完善的背景下，能够实现关键核心技术突破的企业，往往具备三大核心要素：掌握自主知识产权，对核心技术拥有绝对控制权；所研发技术能够有效解决行业 “卡脖子” 难题，显著提升生产效率或开辟全新市场空间；具备强大的技术转化能力，能够将创新成果转化为具有市场竞争力的产品或服务，通过商业化运作实现经济效益。

对券商而言，助力参与重大科技攻关项目、拥有关键技术突破的企业上市，无疑是提升项目成功率的 “制胜法宝”。这类企业凭借高成长性与投资价值，往往能在资本市场收获更多投资者青睐。

在优质未盈利企业上市路径方面，科创板自设立时便推出“市值+研发”的第五套上市标准，不对企业营收及净利润规模作出要求。在这一背景下，泽璟制药-U作为科创板首家未盈利上市企业，开创了未盈利性企业在A股上市的先河。

Wind数据显示，截至目前，已有54家未盈利性企业上市，半数为医药相关企业。盛科同信 - U 于 2023 年 9 月 14 日挂牌上市，成为该板块最新案例。从保荐机构排名来看，头部券商在未盈利性IPO业务中占据主导地位。中金公司以 12 单保荐量领跑，其余排名靠前的依次为海通证券（10家）、中信证券（8家）、中信建投（7家）、国泰君安（5家）、华泰联合证券（4家）。

值得注意的是，创业板虽已推出未盈利企业上市标准，但至今尚无企业成功登陆。目前已上市的54家未盈利性企业均来自科创板。

从发行节奏来看，自2023年8月监管层提出要科学合理保持IPO、再融资常态化，IPO阶段性收紧，后续证监会又于2024年3月15日提出，要从严审核、从严监管未盈利性企业，未盈利企业上市窗口届时一度停滞，直至2024年11月末，西安奕材的上市申请获上交所受理，打破市场沉寂。

2025 年，政策风向发生转变，证监会多次表态支持优质未盈利科技型企业上市，并鼓励创新企业适用创业板第二、三套标准申报。中信建投保荐的昂瑞微作为年内首单获受理的未盈利企业，向市场释放积极信号。目前，仍有 10 家未盈利企业排队待审，其中仅天广实位于北交所赛道，其余均集中于科创板。

券商纷纷聚焦服务科技型企业

随着资本市场改革的浪潮推进，科创板与创业板对未盈利企业展现出更强包容性，部分券商敏锐地捕捉到了这一机遇，在为科技型企业提供服务的这条赛道上，券商都已早早布局。

华泰联合证券在“科技金融”这一重要篇章的引领下，基于以往的行业耕耘，进一步提升服务实体、服务科创的能力，长期聚焦半导体、新能源、智能汽车、数据智能、企业服务等重点行业，洞察产业规律、发现优秀企业，并通过资本手段优化产业结构、助力科技型企业实现跨越式发展。

兴业证券深圳分公司则另辟蹊径，以深化“党建+金融”服务模式，依托集团化经营优势，通过“一企一策”精准服务、常态化路演对接、专题培训沙龙等形式，为科创企业提供涵盖资本规划、风险管理、产业对接的综合性金融服务。

国信证券在科技型企业全链条服务上，提供了涵盖企业设立、股权投资、改制辅导、保荐承销、并购重组、债权融资等综合金融服务，公司保荐上市的IPO企业中，约七成属于战略性新兴产业，包括新一代信息技术、高端装备制造以及新材料等。

德邦证券则构建起 “板块适配与价值挖掘、全流程深度参与、产业赋能导向” 三大核心策略，通过 “科技属性研判 — 板块精准匹配 — 资本长效赋能” 三维服务模式，系统性破解科技型企业融资难题。

扎根安徽的华安证券，围绕“梯度培育硬科技”，推出“三投联动”“三产协同”“鹰羚加速成长计划”一系列服务科技创新新动作、引领新质生产力发展新举措，成为区域硬科技企业成长的重要推手。

从2024年投行业务表现来看，尽管整体承压，但展望 2025 年，券商呈现出一些共识。其中一点就体现在加强产业能力建设，聚焦新质生产力产业，深入挖掘和拓展重点客户，紧跟产业发展趋势，把握新的业务机遇。

此次七部门联合发文为科技型企业上市融资绘制了清晰蓝图，这既是政策利好，也意味着行业竞争将进一步升级。已占先机的券商将加速深化布局，而后来者也正摩拳擦掌。在服务国家科技自立自强的战略使命下，券商投行的科技赛道角逐，或将重塑资本市场的服务格局。