近期中国人民银行发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》。报告指出根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，引导金融机构加力支持科技金融、绿色金融、普惠小微，加力支持扩大消费、稳定外贸等。在外部贸易冲突暂缓的背景下，专注经济复苏工作建设，推行生产关系与生产力的再匹配，实现经济建设的“内功修炼”。对于A股市场，流动性的释放促进分母端的持续下行，但是长期的增长需要分子端的协同发力。

华泰证券点评，央行短期重在落实5月推出的一揽子金融政策，后续或将综合考虑国内经济基本面和美联储货币政策变化等因素而相机抉择。国泰海通也指出，外部关税冲击、内需还待提振的背景下，央行宽松周期预计将延续，接下来如果经济压力进一步增加，降息降准等仍有空间、结构性工具也有望再加码。

环球视角方面，全球大型银行在中美贸易关系缓和后，开始重新评估对中国经济的判断。包括瑞银、摩根士丹利、澳新银行、法国外贸银行等在内的国际投行宣布上调对中国的经济增长预测。同时，还有多家投行上调对中国股市的展望，野村将中国股票评级上调至“战术性增持”。

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