（转自：ETF炼金师）

　　2023年5月7日，证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，该方案旨在通过强化监管、防范风险和促进高质量发展，推动公募基金行业实现从重规模向重投资者回报的根本性转型。方案围绕产品发行、投资运作及考核机制等多个环节，提出了一系列改革举措，旨在为投资者构建更加透明、稳健和可持续的投资环境，确保公募基金行业的健康发展与客户资产的保值增值。

　　### 强监管：构建利益共享机制

　　在过去，主动权益基金的规模扩张主要依赖短期业绩的吸引，导致部分产品在追求规模与利润的过程中，出现过度集中热门行业、操作激进及风格漂移等问题。这种现象不仅造成了风险收益特征和投资者风险承受能力的不匹配，也使得投资者的持有体验受到影响，产生较大的回撤风险。对此，《方案》提出了以下几项改革举措：

　　首先，建立与投资者利益相绑定的浮动收费及薪酬机制。对新设立的主动权益基金，将推行“业绩基准挂钩型”的浮动管理费模式，打破传统的“旱涝保收”商业模式，从根本上解决“基金公司赚钱，基民不赚钱”的问题。其次，将“业绩跑赢基准”和“投资者实际盈亏”等核心绩效指标纳入基金公司高管及基金经理的考核体系，推动行业从“卖方思维”向“买方伙伴”转型，真正实现风险共担、利益共享。

　　此外，方案还强化了业绩比较基准的约束与引导作用。通过规范业绩比较基准的设定、披露及动态纠偏，确保产品风险收益特征透明可测。并要求修订信息披露模板，整合展示基金中长期业绩、基准对比及投资者实际盈亏等关键数据，为投资者提供理性决策依据。

　　最后，建立以投资者收益为核心的长周期考核体系，要求基金公司将“基金投资收益”与“投资者实际盈亏”共同纳入考核核心指标，尤其强化三年以上中长期收益考核，以抑制短期博弈行为，促使基金公司聚焦客户真实持有收益，提升投资者的长期回报。

　　### 防风险：筑牢安全底线

　　合规运营与风险防控是实现公募基金行业高质量发展的重要基石。《方案》在此方面提出了多项措施以筑牢风险防线：

　　首先，构建多层次流动性风险防控体系。完善风险准备金的动态管理机制，在拓宽风险准备金投资范围的同时，强化其在极端市场情况下抵御集中赎回风险的功能，通过市场化配置实现风险对冲与收益增强的平衡。此外，制定公募基金参与互换便利业务的操作指引，提升基金产品应对赎回压力及市场波动的能力，从机制上降低流动性风险传导隐患。

　　其次，强化对基金长期投资行为的引导。实施产品注册的逆周期调节，建立常态化市场监测机制，根据市场热度及时调整基金产品的注册节奏，抑制短期追涨杀跌的非理性交易行为。同时，严格主题基金注册审核标准，确保投资策略与实际运作保持一致，维护投资者对产品风险收益特征的合理预期。

　　最后，健全行业合规治理体系，严格利益冲突隔离机制，提高基金经理兼任资质要求，防范内幕交易与资源倾斜等合规风险；有序清理类通道业务，引导机构聚焦核心投研能力提升，确保资产管理的本质。

　　### 促高质量发展：服务国家战略

　　公募基金在居民财富与耐心资本入市中发挥着核心作用。面对我国经济转型升级的要求，《方案》明确提出了行业高质量发展的实施路径：

　　深化权益基金的发展，强化市场功能承载。优化权益类基金注册机制，明确ETF、主动管理权益基金及成熟宽基指数基金的“绿色通道”注册时限，以高效响应市场对权益类资产的需求。同时，鼓励开发中低波动型、资产配置型及浮动费率等创新产品，以满足投资者日益多样化的资产配置需求。

　　继续优化行业生态，构建差异化发展格局，通过支持优质头部基金公司的业务创新，促进资产管理与综合财富管理能力的双提升。同时，制定中小基金公司高质量发展示范方案，鼓励其特色化经营，从而推动行业形成“大而全”与“小而精”并存的格局，提高资源配置效率。

　　夯实投资者服务根基，提升财富管理质效。强化核心投研能力建设，推进“平台化、一体化、多策略”的投研体系升级，整合内外资源提升深度研究能力；同时，促进基金投顾业务的规范发展，为投资者提供适配的投资方案，提升真实收益与持有体验。

　　《方案》以顶层设计推动公募行业向“重规模”转型，招商基金作为央企下属金融机构，将认真实施各项政策举措，致力于打造最佳的客户体验，积极履行金融央企的责任。