由Hehson财经主办的“第十届巴菲特股东大会中美投资人酒会”于美国当地时间5月3日在美国内布拉斯加·奥马哈市举办。

　　当前资本市场正经历科技变革与周期波动的双重洗礼，在短期投机与即时利益的冲击下，价值投资将扮演什么样的角色，这是全球投资者都十分关注的话题。伊利集团副总裁张轶鹏表示，正如风浪越大的时候，船只越需要合适的“锚点”，在周期性波动加剧的时期，价值投资就是资本市场最重要的“锚点”与避风港。而伊利，也用自己对长期主义的坚持，践行着价值投资的理念。

　　他指出，对伊利集团而言，长期主义不仅是一种战略选择，更是一种责任与担当。第一，品质是伊利的最强护城河，对品质的坚守是伊利最根本的长期主义。第二，为股东创造长期价值，与股东共享发展成果，是伊利在资本市场的长期主义。第三，促进全产业链高质量发展，谋求长远平衡与共赢，是伊利对行业的长期主义。

　　“不争一时之利，而谋长远之局。作为乳企，伊利在带给全球消费者营养与健康的同时，也希望将健康的价值投资理念带给全球的投资者们。未来，伊利还将继续秉持长期主义经营理念，在经营战略上筑牢根基，不断提升企业价值，为投资者带来长期稳定的回报，为行业创造和谐共赢的良好生态”，他说。

　　以下为演讲实录：

　　尊敬的各位嘉宾、投资者、媒体朋友们，大家晚上好！我是伊利集团张轶鹏。非常荣幸能有这个机会，与诸位齐聚一堂，共同探讨“价值投资的实践”这一非常有意义的话题。

　　当前资本市场正经历科技变革与周期波动的双重洗礼，在短期投机与即时利益的冲击下，价值投资将扮演什么样的角色，这是全球投资者都十分关注的话题。我个人坚信：正如风浪越大的时候，船只越需要合适的“锚点”，在周期性波动加剧的时期，价值投资就是资本市场最重要的“锚点”与避风港。而伊利，也用自己对长期主义的坚持，践行着价值投资的理念。

　　对伊利集团而言，长期主义不仅是一种战略选择，更是一种责任与担当

　　作为一家从内蒙古出发的乳制品企业，伊利能成长为全球乳业五强、亚洲乳业第一的大型企业，我们的每一步成长都离不开对长期主义的坚守。

　　伊利的长期主义主要体现在三个层面：企业经营层面，坚持品质战略；资本市场层面，坚持以稳健业绩和长期丰厚分红回馈股东；行业生态层面，坚持产业链长远平衡与共赢。下面，是我对这三个维度的具体阐述：

　　第一，品质是伊利的最强护城河，对品质的坚守是伊利最根本的长期主义。

　　一个企业难以被别人短时间复制的能力，就是一个企业的最强护城河。品质打造不是一日之功，是公司在多年发展中，方方面面长期积累锻造的全产业链综合能力的最终体现。这也是伊利品质难以被快速复制和超越的根本原因。

　　从“质量领先3210战略”到“品质领先3310战略”，多年来，我们在“伊利即品质”信条下，构建了行业标杆级的食品安全风险监测防控体系，率先实现了从源头到终端的每一个食品安全和质量控制关键点的监测、分析、把控和预防，为品质安全铸就了坚不可摧的防线。

　　近五年来，伊利持续提升全生命周期和全生产过程的质量管理水平，在装备升级、工艺升级、体系升级和检验检测等方面累计投入达50多亿元（53.4亿），其中，仅2023年的检验费用就近6亿元（5.69亿）。

　　第二，为股东创造长期价值，与股东共享发展成果，是伊利在资本市场的长期主义。

　　一直以来，伊利坚持用真金白银回馈股东信任，让股东有切实的获得感，2024年我们拟分红额77.26亿元分红率达到91.4%，再创历史新高。2024年，公司还启动了规模不超过20亿元的回购注销计划。综合分红、回购，公司股东回报总额占利润比例达到100.4%。自上市以来，公司已累计分红508亿元，位列中国乳企第一。

　　持续稳定的盈利是我们在资本市场践行长期主义的坚实基础，也是我们与股东共享发展成果的底气。

　　近两年乳制品行业环境复杂严峻，乳企普遍面临多重挑战，但我们始终保持着扎实的业绩基本面，在过去的一个财年，实现营业总收入1158亿元，业绩表现稳居亚洲乳业第一。

　　我们深知，基业长青从来不是一场快速结束的“百米竞技”，唯求有质量的增长才是赢得这场“与时间赛跑”的不二法门。秉持长期主义，我们以创新和数智化赢取更高质量的发展和盈利增长。

　　我们不仅以技术和产品的多元创新去满足消费者需求，创造更大的价值，更是从品类边界拓展、战略扩张层面，锚定更广阔的增长。

　　此外，数智化作为驱动企业提质增效的关键引擎，已成为全球众多优秀企业的共识。作为乳制品行业龙头，伊利不仅是最早进行数字化、智能化转型的乳企，更已将数智化升级渗透至全产业链的每一个环节，极大提升了我们的生产经营效率和创新效率。

　　这些投入，正在转化为对抗周期的韧性力量，为伊利构筑起穿越市场风浪的核心驱动力。

　　第三，促进全产业链高质量发展，谋求长远平衡与共赢，是伊利对行业的长期主义。

　　大家都知道，乳业横跨一二三产业，不仅链条长，跨度大，环节之间的衔接和协同也更为复杂，食品类企业的协同难度比起其他离散式生产企业要大得多。这也让我们认识到，乳业必须发挥产业协同效应，追求更长远的平衡，才能推动整个行业的健康繁荣。

　　伊利积极推进与全产业链的共同成长，以资源共享凝聚合力、用协同创新破解难题，携手上下游伙伴实现价值共创与互利共赢。在上游，我们深化与原料奶供应商的利益联结机制，推动优质奶源转型升级；在下游，强化与经销商的合作关系，拓展更多市场渠道；在终端，精准洞察消费者需求，以创新产品与高效服务，不断满足消费者多样化需求。

　　我们坚信，行业发展绝非零和游戏，唯有合作共赢，才能构建良性循环，实现全产业链价值提升和高质量长远发展。

　　不争一时之利，而谋长远之局。作为乳企，伊利在带给全球消费者营养与健康的同时，也希望将健康的价值投资理念带给全球的投资者们。未来，伊利还将继续秉持长期主义经营理念，在经营战略上筑牢根基，不断提升企业价值，为投资者带来长期稳定的回报，为行业创造和谐共赢的良好生态。

　　伊利愿与各位携手，做时间的朋友，做行业的伙伴，做价值的信徒。

　　谢谢大家！