Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，京仪装备发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为10.26亿元，同比增长38.28%；归母净利润为1.53亿元，同比增长28.35%；扣非归母净利润为1.16亿元，同比增长33.52%；基本每股收益0.91元/股。

公司自2023年11月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1260万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对京仪装备2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为10.26亿元，同比增长38.28%；净利润为1.53亿元，同比增长28.35%；经营活动净现金流为-29.32万元，同比下降100.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长38.29%，高于行业均值21.1%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为54.95%，30.75%，28.35%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长89.49%，营业收入同比增长38.29%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长72.4%，营业收入同比增长38.29%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为36.7%，高于行业均值28.7%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长107.66%，营业成本同比增长37.65%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长107.66%，营业收入同比增长38.29%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长38.29%，经营活动净现金流同比下降100.71%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-29.3万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.002低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0低于行业均值0.59，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为32.79%，同比增长0.95%；净利率为14.9%，同比下降7.18%；净资产收益率（加权）为7.63%，同比下降54.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为39.57%、38.35%、32.79%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.79%高于行业均值32.4%，存货周转率为0.47次低于行业均值3.31次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.79%高于行业均值32.4%，应收账款周转率为3.45次低于行业均值7.6次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为18.13%，16.7%，7.63%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为74.8%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为48.71%，同比增长50.32%；流动比率为2.05，速动比率为0.98；总债务为2.42亿元，其中短期债务为2.42亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动50.32%，资产负债率增长至48.71%。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.05。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2、1.63、0.74，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0，低于行业均值0.04。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.3亿元，较期初变动率为232.3%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为76.24%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-6.5亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-29.3万元、-6.5亿元、-0.8亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.45，同比下降2.51%；存货周转率为0.47，同比下降22.58%；总资产周转率为0.3，同比下降16.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.45低于行业均值7.6，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.47低于行业均值3.31，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为0.75，0.55，0.47，存货周转能力趋弱。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为49.15%，高于行业均值14.22%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.6，0.35，0.3，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.4亿元，较期初增长122.75%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为61.48、46.41、28.81，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长33724.66%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长201.98%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.4亿元，较期初增长934.29%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为5.98%，高于行业均值3.87%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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