2025年4月29日，中润资源投资股份有限公司（以下简称“中润资源”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入333,212,837.61元，同比增长17.17%；然而，归属于上市公司股东的净利润却为 -127,428,018.66元，相较于去年同期的6,671,671.01元，大幅下降2009.99%。这一增一降的鲜明对比，凸显了公司在经营过程中面临的挑战与困境。

关键财务指标解读

营收增长，矿业贡献突出

2024年，中润资源营业收入达到333,212,837.61元，较上年的284,375,485.72元增长17.17%。从业务构成来看，矿业行业贡献显著，营收为328,347,469.05元，占比98.54%，且同比增长36.22%。这主要得益于黄金市场价格的有利走势，公司抓住机遇，积极推动黄金销售业务，使得黄金销售成为营收增长的主要动力。而房地产行业营收为0，较去年同期的28,023,355.90元大幅下降100%，反映出公司业务重心已明显向矿业倾斜。

净利润暴跌，经营压力凸显

归属于上市公司股东的净利润为 -127,428,018.66元，与去年同期的6,671,671.01元相比，减少了134,099,689.67元，降幅高达2009.99%。这一巨大落差主要源于多方面因素。一方面，公司营业总成本达到408,546,359.62元，高于营业收入，其中财务费用80,486,620.75元，同比增长103.74%，主要因烟台盛瑞借款逾期后利率上浮，以及汇率波动导致汇兑损失增加。另一方面，资产减值损失为30,141,193.98元，信用减值损失为10,869,996.16元，这些都对净利润造成了严重侵蚀。

扣非净利润为负，持续盈利能力待提升

扣除非经常性损益后的净利润为 -96,917,497.29元，而去年同期为 -127,283,292.15元。虽然亏损有所减少，但仍为负值，表明公司核心业务的盈利能力较弱，持续经营面临考验。非经常性损益合计为 -30,510,521.37元，主要包括非流动资产处置损益 -336,749.45元以及其他营业外收入和支出 -30,242,201.34元，这些非经常性项目对净利润产生了负面影响。

基本每股收益和扣非每股收益下滑

基本每股收益为 -0.14元/股，去年同期为0.01元/股，下降幅度达1500%；扣非每股收益为 -0.10元/股，同样较去年有所下滑。这与净利润的大幅下降直接相关，反映出公司为股东创造价值的能力减弱，投资者收益受到较大影响。

费用分析

销售费用归零，业务结构调整所致

2024年销售费用为0元，而2023年为158,860.19元，降幅100%。这主要是由于房地产子公司置出，公司业务结构发生变化，相应的销售活动减少，使得销售费用不再产生。

管理费用稳定，维持公司运营

管理费用为71,383,466.27元，与去年同期的71,652,789.50元相比，仅下降0.38%，基本保持稳定。这表明公司在维持日常运营和管理方面的支出相对平稳，没有出现大幅波动。

财务费用激增，偿债压力增大

财务费用80,486,620.75元，较去年的39,505,198.72元增长103.74%。这主要是因为烟台盛瑞借款逾期后利率上浮，导致利息费用增加；同时，受汇率影响，本期汇兑损失与去年同期相比增加较多。财务费用的大幅上升，反映出公司面临较大的偿债压力和汇率风险。

研发费用未披露，关注后续投入

报告中未提及研发费用相关信息，在当前竞争激烈的矿业市场，研发投入对于提升公司核心竞争力至关重要。投资者需关注公司未来在研发方面的规划和投入，以判断公司的可持续发展能力。

现金流分析

经营活动现金流好转，销售回款增加

经营活动产生的现金流量净额为37,906,455.59元，去年同期为 -16,060,081.72元，同比增长336.03%。这主要得益于本期销售商品、提供劳务收到的现金增加，表明公司在销售回款方面取得了较好的成效，经营活动的现金流入状况得到明显改善。

投资活动现金流出扩大，扩张与布局

投资活动现金流入小计为37,001,300.00元，现金流出小计为95,018,899.50元，投资活动产生的现金流量净额为 -58,017,599.50元，去年同期为 -10,090,028.72元，净流出大幅增加，主要系本期购建固定资产、无形资产和其他与长期资产支付的现金比去年同期增加440.29%。这显示公司在积极进行投资扩张，加大对长期资产的投入，以谋求未来的发展，但也可能带来一定的资金压力。

|年份|投资活动现金流入小计（元）|投资活动现金流出小计（元）|投资活动产生的现金流量净额（元）|同比增减|主要原因| |----|----|----|----|----| |2024年|37,001,300.00|95,018,899.50|-58,017,599.50|-475.00%|本期购建固定资产、无形资产和其他与长期资产支付的现金比去年同期增加440.29%| |2023年|5,652,687.28|15,742,716.00|-10,090,028.72|/|/|

筹资活动现金流量净额增加，资金筹措积极

筹资活动现金流入小计为176,828,477.69元，现金流出小计为69,709,735.05元，筹资活动产生的现金流量净额为107,118,742.64元，去年同期为22,830,170.96元，增长369.20%。主要原因是本期筹资活动现金流出较去年同期减少较多，这表明公司在积极筹措资金，以满足公司运营和发展的资金需求。

|年份|筹资活动现金流入小计（元）|筹资活动现金流出小计（元）|筹资活动产生的现金流量净额（元）|同比增减|主要原因| |----|----|----|----|----| |2024年|176,828,477.69|69,709,735.05|107,118,742.64|369.20%|本期筹资活动现金流出较去年同期减少较多| |2023年|319,197,808.72|296,367,637.76|22,830,170.96|/|/|

风险解读

行业政策风险

矿业行业受国家政策影响较大，矿业权政策以及安全环保政策的变动，可能对公司的日常经营业绩产生重大波动。公司虽表示会关注政策变化并加强与政府部门沟通，但政策风险仍不可忽视，一旦政策不利调整，可能影响公司的资源获取和生产成本。

产品价格波动风险

黄金销售是公司重要收入来源，而黄金价格受多种复杂因素影响，如通货膨胀预期、美元走势等。金价的不确定性将导致公司经营业绩不稳定。公司计划通过关注市场形势、调整营销策略和加强成本管控来应对，但价格波动风险依然存在。

安全生产风险

矿业生产面临自然灾害、设备故障等安全隐患，一旦发生安全事故，将给公司带来重大损失。公司需持续加强安全生产管理，加大安全投入，以降低安全风险。

经营风险

公司主要收入源于矿产品采选、冶炼和销售，政策调整、市场价格波动、环保要求提高等因素都可能导致成本上升、销售收入减少。尽管公司计划整合到招金集团体系并加强成本控制，但经营风险依然对公司的盈利能力构成挑战。

汇率变动风险

公司主要黄金开采冶炼业务位于斐济，以斐济币、美元结算，人民币、斐济币和美元汇率的波动会影响公司的财务状况和经营成果。公司需密切关注汇率变动，采取适当的汇率风险管理措施。

海外经营风险

子公司所在地斐济与国内在政治、法律、税收等方面存在差异，增加了公司海外经营的风险。公司需加强与当地政府及相关部门的沟通，做好风险评估和防范。

管理层报酬情况

董事长报酬

报告期内，董事长郑玉芝从公司获得的税前报酬总额为162万元。董事长作为公司的核心领导，其报酬水平与公司的经营决策和发展战略密切相关。在公司净利润大幅下滑的情况下，董事长的报酬情况可能引发投资者对于管理层与股东利益一致性的思考。

总经理报酬

总经理毛德宝（离任）在报告期内从公司获得的税前报酬总额为9.219万元。总经理负责公司的日常运营管理，其报酬与公司的经营业绩和运营成效相关。尽管公司业绩不佳，但该报酬水平或许反映了其在任期内的工作责任和贡献。

副总经理报酬

副总经理孙铁明（现任）从公司获得的税前报酬总额为163.228万元，副总经理张国明（离任）获得120万元，副总经理伊太安（离任）获得35.93万元。副总经理们在公司的运营管理中承担着重要职责，他们的报酬水平与各自的工作职责和业绩表现相关。

财务总监报酬

财务总监杨丽敏（现任）报告期内从公司获得的税前报酬虽未单独披露，但整体管理层报酬情况反映了公司对财务管理工作的重视程度。财务总监在公司财务管理、风险控制等方面发挥关键作用，其报酬也应与公司的财务状况和财务管理成效相匹配。

中润资源在2024年虽营业收入有所增长，但净利润的大幅下滑以及面临的诸多风险，使其未来发展充满挑战。投资者在关注公司业务发展的同时，需密切留意公司应对风险的措施和成效，以及管理层在提升公司盈利能力方面的战略决策和执行情况。

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