三力士股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动明显。其中净利润大幅增长，然而经营活动现金流量净额却急剧下降，这一增一降背后反映出公司怎样的财务状况，值得投资者密切关注。

营收增长34.80%，销售量增加成主因

本季度三力士营业收入为183,961,255.92元，较上年同期的136,468,644.11元增长了34.80%。公司表示，主要原因是本期销售量较上年同期增加。

净利润增长256.54%，销售收入规模扩大驱动

归属于上市公司股东的净利润为19,613,036.88元，上年同期为5,500,936.95元，增长幅度达256.54%。主要系本期销售收入规模扩大所致。

扣非净利润大增187.74%，核心业务盈利能力提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为27,050,546.88元，上年同期为9,401,187.98元，增长187.74%。同样是因为本期销售收入规模扩大，表明公司核心业务盈利能力增强。

基本每股收益涨321.67%，盈利增厚惠及股东

基本每股收益为0.0253元/股，上年同期为0.006元/股，增长321.67%。主要系本期净利润较上年同期增加，意味着股东每股所获盈利增厚。

应收账款增加45.54%，回款风险需关注

应收账款期末余额为123,706,872.91元，期初余额为84,995,595.43元，增长45.54%。应收账款的增加可能会带来一定的回款风险，若不能及时收回，可能影响公司现金流和财务状况。

应收票据减少42.75%，结算方式或有变化

应收票据期末余额13,211,789.79元，期初余额23,077,007.27元，减少42.75%。这或许反映出公司结算方式发生变化，或者在应收票据管理上有所调整。

加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提升

加权平均净资产收益率为0.28%，上年同期为0.18%，增长0.10%。表明公司资产运营效率有所提升，在利用股东权益获取收益方面表现更好。

存货增长19.62%，库存管理存挑战

存货期末余额359,535,183.76元，期初余额300,557,552.14元，增长19.62%。存货的增加可能会给公司库存管理带来挑战，若市场需求不及预期，可能导致存货积压。

销售费用增长14.56%，市场推广力度加大

销售费用为3,644,826.72元，上年同期为3,181,548.71元，增长14.56%。说明公司在市场推广方面加大了投入，以促进销售增长。

管理费用微增1.68%，运营成本相对稳定

管理费用23,121,347.20元，上年同期22,738,610.58元，增长1.68%。管理费用增长幅度较小，公司运营成本相对稳定。

财务费用减少3401.51万元，利息收支结构变化

财务费用为 -8,650,750.43元，上年同期为 -5,249,720.08元。其中利息费用408,585.86元，利息收入9,660,818.11元。财务费用减少主要是利息收支结构变化所致。

研发费用大增74.14%，注重创新投入

研发费用10,474,143.03元，上年同期6,014,867.43元，增长74.14%。表明公司注重研发创新，加大投入以提升产品竞争力。

经营现金流净额锐减178.13%，资金回笼存忧

经营活动产生的现金流量净额为 -82,752,866.55元，上年同期为 -29,753,111.62元，减少178.13%。主要系随着销售规模扩大，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加，使得经营性现金流出增加，公司资金回笼情况值得担忧。

投资现金流净额流出7545.98万元，投资活动活跃

投资活动产生的现金流量净额为 -75,459,790.64元，上年同期为 -157,145,629.00元。投资活动现金流出主要用于投资相关项目，反映公司投资活动较为活跃。

筹资现金流净额流入1.09亿元，资金筹集顺利

筹资活动产生的现金流量净额为108,651,927.16元，上年同期为751,579,069.42元。公司通过取得借款等方式筹集资金，为公司发展提供资金支持。

总体来看，三力士在一季度虽然净利润大幅增长，但经营活动现金流量净额的锐减需要引起重视，投资者需进一步关注公司后续的财务策略和经营表现，以评估投资风险。

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