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4月30日，思创医惠（维权）发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2024年全年营业收入为6.91亿元，同比下降31.33%；归母净利润为-5.02亿元，同比增长42.64%；扣非归母净利润为-4.42亿元，同比增长50.88%；基本每股收益-0.53元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为5.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对思创医惠2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.91亿元，同比下降31.33%；净利润为-5.04亿元，同比增长42.42%；经营活动净现金流为-3568.3万元，同比下降402.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为6.9亿元，同比大幅下降31.33%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降31.33%，低于行业均值1.42%，行业偏离度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.5亿元，-0.6亿元，-1.7亿元，连续为负数。

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为15.86%、-9.86%、-31.33%持续下降，净利润同比变动分别为-27.58%、0.81%、42.42%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-31.33%，税金及附加同比变动10.56%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-28.7%高于行业均值-49.17%，营业收入同比变动-31.33%低于行业均值1.42%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为57.23%，高于行业均值57%。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.14%，同比下降42.31%；净利率为-72.98%，同比增长16.15%；净资产收益率（加权）为-110.49%，同比下降2.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.14%，同比大幅下降42.31%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为16.03%、21.04%、12.14%，同比变动分别为-12.2%、31.23%、-42.31%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为12.14%，低于行业均值29.39%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-72.98%，低于行业均值-20.5%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期21.04%下降至12.14%，销售净利率由去年同期-87.03%增长至-72.98%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-110.49%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-52.45%，-107.58%，-110.49%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-110.49%，低于行业均值-6.73%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-38.5%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为73.11%，同比下降9.08%；流动比率为0.92，速动比率为0.79；总债务为2.65亿元，其中短期债务为2.65亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为73.11%高于行业均值38.47%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.92低于行业均值3.39，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.55，1.18，0.92，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为45.06%高于行业均值40.68%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.85%、3.07%、3.33%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.3亿元，较期初变动率为966.61%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、0.2亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-1.1亿元、0.1亿元、-0.4亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.45，同比下降6.31%；存货周转率为3.08，同比增长3.94%；总资产周转率为0.29，同比下降10.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.45低于行业均值3.42，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.08低于行业均值13.72，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为460.9万元，较期初增长58.84%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为11.49%，高于行业均值9.59%。

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