Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，爱建集团发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为12.77亿元，同比下降13.6%；归母净利润为-5.31亿元，同比下降633.67%；扣非归母净利润为-6.12亿元，同比下降790%；基本每股收益-0.331元/股。

公司自1993年4月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为23.91亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱建集团2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.77亿元，同比下降13.6%；净利润为-5.31亿元，同比下降634.02%；经营活动净现金流为10.61亿元，同比增长8.5%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12.8亿元，同比下降13.6%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降13.6%，低于行业均值-5.45%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-58.12%，-79.38%，-633.67%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降633.67%，低于行业均值-16.86%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-67.57%，-71.2%，-790%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降790%，低于行业均值-21.86%，偏离行业度超过50%。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-5.3亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-64.36%高于行业均值-73.48%，营业收入同比变动-13.6%低于行业均值-5.45%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长221.15%，营业成本同比增长-11.68%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长221.15%，营业收入同比增长-13.6%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2低于行业均值6.01，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.63%，同比下降5.38%；净利率为-41.59%，同比下降718.07%；净资产收益率（加权）为-4.39%，同比下降648.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.91%、29.2%、27.63%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.63%，低于行业均值31.26%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为30.55%，6.73%，-41.59%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-41.59%，低于行业均值67.43%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.9%，0.8%，-4.39%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.39%，低于行业均值0.29%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.58%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为50.62%，同比增长2.03%；流动比率为1.24，速动比率为1.21；总债务为85.78亿元，其中短期债务为55.27亿元，短期债务占总债务比为64.44%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.4，1.35，1.24，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为72.84%高于行业均值65.94%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为33.7亿元、38.2亿元、55.8亿元，公司经营活动净现金流分别26.7亿元、9.8亿元、10.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.36，同比增长38.47%；存货周转率为6.66，同比下降57.55%；总资产周转率为0.08，同比下降13.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率6.36低于行业均值15.59，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率6.66低于行业均值174.95，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为19.42，15.68，6.66，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.25%、0.27%、0.89%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.08低于行业均值0.19，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.11，0.09，0.08，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.39、0.39、0.36，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.7亿元，较期初增长2996.11%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5.5亿元，较期初增长148.11%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为19.9亿元，较期初增长3089.13%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.48%、0.64%、0.74%，持续增长。

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