Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，宜宾纸业（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为22.38亿元，同比下降8.34%；归母净利润为-1.28亿元，同比下降687.7%；扣非归母净利润为-2.49亿元，同比下降139.17%；基本每股收益-0.726元/股。

公司自1997年2月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为526.5万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宜宾纸业2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为22.38亿元，同比下降8.34%；净利润为-7389.58万元，同比下降203.94%；经营活动净现金流为3.67亿元，同比下降6.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为22.4亿元，同比下降8.34%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降8.34%，低于行业均值-1.21%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为4.57%，-363.76%，-687.7%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降687.7%，低于行业均值-133.82%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.5亿元，同比大幅下降139.17%。

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-0.8亿元、-0.7亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-8.34%，销售费用同比变动20.44%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.34%，税金及附加同比变动13.55%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动41.84%高于行业均值-59.49%，营业收入同比变动-8.34%低于行业均值-1.21%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.92%、2.32%、2.46%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-4.97低于行业均值1.91，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.7、-3.57、-4.97，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.72%，同比下降12.02%；净利率为-3.3%，同比下降213.4%；净资产收益率（加权）为-24.47%，同比下降749.07%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为11.72%，同比大幅下降12.02%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.72%，低于行业均值12.96%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-3.3%，低于行业均值2.13%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.47%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.6%，-12.62%，-24.47%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.47%，低于行业均值-0.3%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为91.69%，同比增长9.61%；流动比率为0.76，速动比率为0.33；总债务为18.58亿元，其中短期债务为2.8亿元，短期债务占总债务比为15.08%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为91.69%高于行业均值46.37%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为76.95%，77.5%，91.69%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.76低于行业均值2.31，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为663.75%高于行业均值100.34%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为269.52%、276.84%、663.75%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-6.52%，营业成本同比增长-6.65%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.9亿元，较期初变动率为23977.67%。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为20.81%，高于行业均值2.43%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.2亿元，较期初变动率为181.92%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为41.38，同比下降17.43%；存货周转率为3.28，同比下降12.8%；总资产周转率为0.64，同比下降15.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.35，3.46，3.28，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为64.32%, 同时营业收入/固定资产原值比值1.03，低于行业均值2.06。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为886.7万元，较期初增长687.38%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.1亿元，较期初增长180.58%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长20.44%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.48%、0.67%、0.77%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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