近日，唐人神集团股份有限公司举行了一场引人关注的电话会议，广发证券、国泰海通等15家机构参与调研。会议透露了公司多项关键数据与业务要点，为投资者了解公司发展态势提供了重要窗口。

调研关键信息汇总

• 投资者活动关系类别：电话会议
• 时间：2025年4月29日15:00 - 16:00
• 地点：公司总部会议室
• 参与单位名称：广发证券、国泰海通、北京诚盛投资、上海混沌投资、国海证券、西部证券、华鑫证券、首创证券、兴业证券、中邮证券、中金公司、润晖投资、国盛证券、华安证券、中信证券
• 上市公司接待人员姓名：董事会秘书孙双胜、证券部总经理徐岩、证券部高级经理谭勇波

公司业绩与业务亮点

2024年，唐人神实现营业收入243.43亿元，归母净利润3.55亿元，同比增长123.29%，资产负债率63.35%，经营活动现金流净流入9.36亿元。2025年一季度，营业收入59.73亿元，同比增长22.40%；归母净利润 - 0.77亿元，虽为亏损但同比增长60.99%；经营活动现金流净流入1.23亿元。

在饲料业务上，公司凭借“助养”等方式为客户提供高性价比产品，强化核心销售区域竞争力，2025年一季度外销饲料同比增长12.26%。生猪业务方面，2024年出栏433.62万头，同比增长16.80%，肥猪占比90.18%。2025年计划出栏500 - 550万头，低成本代养模式有望提升盈利能力。

问答环节要点

1. 生猪养殖模式：公司坚持“公司 + 农户”与“自繁自养”结合，子公司香乡猪坚持“自繁自养”，本部以“公司 + 农户”轻资产育肥为主。2025年“公司 + 农户”模式占比约78%，未来仍有提升空间。
2. 种猪体系变化：2020年引进1400多头曾祖代新丹系种猪，种猪体系正从“新美系”向“新丹系”过渡，部分优秀子公司PSY可达28 - 30，预计2025年新丹系母猪覆盖大部分猪场。
3. 降低养殖成本方式：通过降低仔猪成本、提升产能利用率、产业协同等途径。如替换高繁殖率种猪、扩大出栏规模、做好饲料与养殖业务协同。
4. 饲料客户结构：目前以经销为主、直销为辅，随着行业规模化，公司积极转型，提升直销比例，确保合理销售结构。
5. 仔猪价格上涨：从供求关系看，仔猪价格上涨可能因需求变化大于供给，加大外采仔猪需求致短期供不应求。

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