Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，北方长龙发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1.08亿元，同比下降20.13%；归母净利润为-1089万元，同比下降194.36%；扣非归母净利润为-1595.17万元，同比下降124.33%；基本每股收益-0.11元/股。

公司自2023年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4338.4万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北方长龙2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.08亿元，同比下降20.13%；净利润为-1089万元，同比下降194.36%；经营活动净现金流为-1.34亿元，同比下降2198.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.1亿元，同比下降20.13%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降20.13%，低于行业均值-13.17%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-26.16%，-85.61%，-194.36%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-25.89%，-109.12%，-124.33%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-974.6万元，-822.4万元，-51.8万元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.1亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-20.13%，销售费用同比变动43.94%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.13%，税金及附加同比变动70.31%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为329.86%，高于行业均值94%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为94.41%、229.29%、329.86%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、-584.6万元、-1.3亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为48.19%，同比下降2.35%；净利率为-10.11%，同比下降218.14%；净资产收益率（加权）为-0.96%，同比下降174.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为57.07%、48.74%、48.19%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.19%，高于行业均值16.2%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为32.05%，8.56%，-10.11%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.19%高于行业均值16.2%，存货周转率为1.28次低于行业均值2.48次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为48.19%高于行业均值16.2%，应收账款周转率为0.32次低于行业均值2.68次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为22.75%，1.29%，-0.96%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.93%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为81.91%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为9.03%，同比下降34.11%；流动比率为7.6，速动比率为7.19；总债务为3943.21万元，其中短期债务为3943.21万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-1.22，低于行业均值-0.22。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.49、-0.03、-1.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为65.55%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.6亿元，筹资活动净现金流为-744.7万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.3亿元、-1.3亿元、-744.7万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、0.7亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、-584.6万元、-1.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.32，同比下降34.45%；存货周转率为1.28，同比下降44.16%；总资产周转率为0.08，同比下降36.48%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.32低于行业均值2.68，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.27，0.49，0.32，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.51，2.31，1.28，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.44%、3.2%、3.64%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.08低于行业均值0.26，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.39，0.13，0.08，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.4亿元，较期初增长275.89%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为23.6、1.48、0.32，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为218.4万元，同比增长43.94%。

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