鹰眼预警：旺成科技应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月28日，旺成科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.48亿元，同比增长1.22%；归母净利润为3537.26万元，同比下降8.64%；扣非归母净利润为3305.81万元，同比增长12.61%；基本每股收益0.35元/股。
公司自2023年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4048.97万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对旺成科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.48亿元，同比增长1.22%；净利润为3537.26万元，同比下降8.64%；经营活动净现金流为7602.6万元，同比下降6.58%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.22%，净利润同比下降8.64%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.22亿 | 3.44亿 | 3.48亿 |
| 净利润（元） | 3668.91万 | 3871.71万 | 3537.26万 |
| 营业收入增速 | -11.94% | 6.88% | 1.22% |
| 净利润增速 | -1.93% | 5.53% | -8.64% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.05%，营业收入同比增长1.22%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -11.94% | 6.88% | 1.22% |
| 应收账款较期初增速 | -8.75% | -11.67% | 30.05% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.22%，经营活动净现金流同比下降6.58%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.22亿 | 3.44亿 | 3.48亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 9166.65万 | 8138.34万 | 7602.6万 |
| 营业收入增速 | -11.94% | 6.88% | 1.22% |
| 经营活动净现金流增速 | 79.56% | -11.22% | -6.58% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、0.8亿元、0.8亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9166.65万 | 8138.34万 | 7602.6万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.49%，同比下降3.16%；净利率为10.17%，同比下降9.74%；净资产收益率（加权）为8.74%，同比下降21.61%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.5%、22.36%、21.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 23.5% | 22.36% | 21.49% |
| 销售毛利率增速 | -5.77% | -4.86% | -3.16% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.41%，11.27%，10.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 11.41% | 11.27% | 10.17% |
| 销售净利率增速 | 11.37% | -1.27% | -9.74% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为65.28%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 61.54% | 60.31% | 65.28% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.84%，同比下降17.25%；流动比率为2.49，速动比率为1.89；总债务为5510.43万元，其中短期债务为2187.83万元，短期债务占总债务比为39.7%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长25.76%，营业成本同比增长2.13%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -14.45% | -15.16% | 25.76% |
| 营业成本增速 | -10.25% | 8.48% | 2.13% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.6，同比下降6.19%；存货周转率为4.03，同比增长2.83%；总资产周转率为0.59，同比下降2.31%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长149.25%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 768.21万 |
| 本期在建工程（元） | 1914.76万 |
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