2025年，浙江艾罗网络能源技术股份有限公司（简称“艾罗能源”）发布2024年年报，多项财务数据出现较大变化。报告期内，公司营业收入为30.73亿元，同比下降31.30%；归属于上市公司股东的净利润为2.04亿元，同比减少80.88%。同时，公司研发投入大幅增长75%，研发投入占营业收入比例提升至15.66%。这些数据背后，反映出公司怎样的经营状况和发展趋势？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场环境影响显著

2024年，艾罗能源营业收入为3,072,842,725.16元，相较于2023年的4,472,959,966.07元，下降了31.30%。公司表示，这主要是受欧洲市场需求放缓及行业竞争加剧等因素影响，公司在欧洲地区的营业收入减少。从分季度数据来看，四个季度的营业收入分别为684,282,382.05元、899,334,194.88元、823,312,610.17元、665,913,538.06元，虽有波动但整体呈下降趋势。

从业务板块来看，户用储能系统及产品收入2,220,015,626.99元，同比减少35.39%；并网逆变器收入593,151,060.65元，同比下降15.22%；配件及其他收入156,336,256.27元，同比减少52.63%。不过，新产品工商业储能系统本期实现99,140,574.34元收入。地区方面，境外收入3,038,279,579.13元，占比大但同比减少31.58%；境内收入30,363,939.12元，同比增长18.62%，但金额相对较小。

净利润锐减，成本费用上升是主因

归属于上市公司股东的净利润为203,600,549.08元，与2023年的1,064,617,401.84元相比，减少了80.88%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为141,566,431.21元，同比减少86.39%。净利润大幅下降，除了营业收入减少外，成本费用的增加也是重要因素。

营业成本为1,901,332,441.53元，同比下降30.89%，与营收下降幅度基本匹配。但销售费用376,125,675.17元，同比增长51.82%；管理费用146,673,817.62元，同比增长31.87%；研发费用481,138,588.84元，同比增长75.00%。财务费用虽为 -5,134,231.73元，但较上年的 -140,879,828.52元，汇兑净损失增加。

基本每股收益和扣非每股收益大幅下降

基本每股收益为1.27元/股，2023年为8.87元/股，同比减少85.68%；扣非每股收益为0.88元/股，2023年为8.67元/股，同比减少89.85%。这主要是由于净利润的大幅减少，反映了公司盈利能力的下降，对投资者的回报也相应降低。

费用增长各有原因，研发投入战略导向明显

1. 销售费用：增长51.82%至376,125,675.17元，主要是随着销售网络扩大，公司增加了售前、售中、售后全周期服务支持人员，并加大市场推广和品牌建设投入。
2. 管理费用：达到146,673,817.62元，同比增长31.87%，源于管理人员数量及薪酬增加，以及差旅办公费支出增多。
3. 财务费用：为 -5,134,231.73元，主要因人民币汇率波动，汇兑净损失增加。
4. 研发费用：大幅增长75%至481,138,588.84元，公司加速构建多元化产品矩阵，响应市场细分需求，导致研发人数及薪酬增加，同时直接材料投入、折旧与摊销及认证费也大幅增加。

研发投入大增，人才与成果双丰收

公司研发投入481,138,588.84元，较上年同期增长75%，研发投入占营业收入比例为15.66%。研发人员达到1098人，占公司总人数的36.53%，较上年度802人增长36.91%。2024年度公司新增发明专利17项、实用新型专利40项、外观设计专利42项，截至报告期末，已累计授权专利244项。研发投入的增加体现了公司对技术创新的重视，有助于提升产品竞争力，但短期内也对利润造成了压力。

现金流有喜有忧，经营活动现金流入增加

1. 经营活动产生的现金流量净额：为753,732,219.63元，同比增长18.77%，主要得益于市场竞争环境下供应商给予的信用期延长，使得公司现金流入增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 -608,848,169.31元，主要原因是公司新建厂房投入，以及以自有资金购买定期存单，反映了公司在产能建设和资金管理方面的布局。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 -186,248,345.50元，主要系报告期内公司进行分红，同期募集资金到账。

风险与挑战

1. 业绩下滑风险：欧洲市场需求放缓和行业竞争加剧导致公司营收和净利润大幅下降，若市场环境不能改善，公司业绩可能持续承压。
2. 技术升级迭代风险：所处行业技术更新快，若公司不能及时跟上新技术发展，可能导致产品竞争力下降。
3. 毛利率下降风险：行业竞争加剧和原材料价格波动可能导致毛利率下降，影响公司盈利能力。
4. 税收优惠政策变动风险：公司高新技术企业资格到期后若不能续期，税收优惠政策变化将对盈利水平产生不利影响。
5. 应收账款坏账风险：欠款客户资信状况变化可能导致部分款项无法及时回收，影响经营性现金流入。
6. 汇率风险：主营业务收入多来自境外，人民币汇率波动可能对经营业绩产生不利影响。

高管薪酬情况

董事长李新富报告期内从公司获得的税前报酬总额为180.01万元；董事、财务总监闫强为103.99万元；董事会秘书盛建富为71.40万元。公司董事、监事、高级管理人员报酬根据其在公司担任的职务、公司经营情况、薪酬考核管理制度及考核结果，并参照行业、地区薪酬水平确定。

总体来看，艾罗能源在2024年面临诸多挑战，营收和净利润下滑明显，但公司积极投入研发，为未来发展奠定基础。投资者需密切关注公司在市场拓展、技术创新等方面的进展，以及上述风险因素对公司业绩的影响。

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