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4月29日，荣信文化发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为2.66亿元，同比下降2.81%；归母净利润为-4435.21万元，同比下降545.28%；扣非归母净利润为-4986.4万元，同比下降3333.51%；基本每股收益-0.53元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1769.85万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对荣信文化2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.66亿元，同比下降2.81%；净利润为-4435.61万元，同比下降545.32%；经营活动净现金流为-3000.86万元，同比下降1278.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.7亿元，同比下降2.81%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-42.38%，-57.46%，-545.28%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降545.28%，低于行业均值-35.19%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-66.17%，-87.44%，-3333.51%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降3333.51%，低于行业均值-5.74%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-858.9万元，-0.2亿元，-0.2亿元，连续为负数。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-15.4%、-14.67%、-2.81%持续增长，净利润同比变动分别为-42.38%、-57.46%、-545.32%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.4亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-2.81%，销售费用同比变动55.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.81%，税金及附加同比变动6.05%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.3亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.68低于行业均值1.29，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.92%，同比下降5.28%；净利率为-16.69%，同比下降558.18%；净资产收益率（加权）为-4.99%，同比下降562.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为33.92%，同比下降5.28%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的35.81%下降至33.92%，行业毛利率由上一期的33.18%增长至33.21%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.3%，3.64%，-16.69%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-16.69%，低于行业均值-0.91%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.92%高于行业均值33.21%，存货周转率为1.18次低于行业均值36.86次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.92%高于行业均值33.21%，应收账款周转率为4.13次低于行业均值11.17次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.92%高于行业均值33.21%，销售净利率为-16.69%低于行业均值-0.91%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.99%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.2%，1.08%，-4.99%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.99%，低于行业均值0.64%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.97%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为64.55%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为5.21%，同比增长2.71%；流动比率为15.25，速动比率为12.24；总债务为183.47万元，其中短期债务为183.47万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.63，低于行业均值-0.05。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.11%、0.13%、0.16%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-0.1亿元、-853.9万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为410.9万元、0.2亿元、956.3万元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-217.6万元、-0.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.13，同比增长27.79%；存货周转率为1.18，同比增长0.65%；总资产周转率为0.28，同比增长2.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.13低于行业均值11.17，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.18低于行业均值36.86，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长94.99%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为122.4万元，较期初增长56.87%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长55.9%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为35.68%，高于行业均值13.17%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为18.05%、22.25%、35.68%，持续增长。

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