Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，长江投资发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5.07亿元，同比下降41.19%；归母净利润为-7491.02万元，同比下降941.52%；扣非归母净利润为-5818.65万元，同比下降97.63%；基本每股收益-0.21元/股。

公司自1998年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长江投资2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.07亿元，同比下降41.19%；净利润为-9537.17万元，同比下降1055.76%；经营活动净现金流为4637.05万元，同比增长367.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为5.1亿元，同比大幅下降41.19%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降41.19%，低于行业均值-5.39%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.7亿元，同比大幅下降941.52%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降941.52%，低于行业均值-19.66%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为87.03%，-30.19%，-97.63%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降97.63%，低于行业均值-0.16%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-674.4万元，-0.2亿元，-0.5亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.1亿元、997.9万元、-1亿元，同比变动分别为92.6%、195.49%、-1055.76%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-41.19%，税金及附加同比变动0.97%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长43.56%，营业成本同比增长-41.37%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长43.56%，营业收入同比增长-41.19%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降41.19%，经营活动净现金流同比增长367.71%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.49低于行业均值0.91，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.18%，同比增长4.03%；净利率为-18.8%，同比下降1725.2%；净资产收益率（加权）为-44.38%，同比下降1106.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.18%，低于行业均值13.79%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-18.8%，同比大幅下降1725.2%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-18.8%，低于行业均值1.43%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为5.27%、7.01%、7.18%持续增长，存货周转率分别为31.35次、24.02次、12.48次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为5.27%、7.01%、7.18%持续增长，应收账款周转率分别为5.86次、4.02次、3.15次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.01%增长至7.18%，销售净利率由去年同期1.16%下降至-18.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-44.38%，同比大幅下降1106.35%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-44.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-21.19%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为51.36%，同比增长0.08%；流动比率为1.73，速动比率为1.56；总债务为1.71亿元，其中短期债务为1.71亿元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为64.28%高于行业均值54.54%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为53.98%、54.65%、64.28%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为30.78%高于行业均值15.73%，且总债务/负债总额比值为60.87%也高于行业均值41.73%，出现存贷双高特征。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.31%、1.34%、2.18%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.58%，营业成本同比增长-41.37%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.15，同比下降21.84%；存货周转率为12.48，同比下降48.1%；总资产周转率为0.78，同比下降30.86%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.86，4.02，3.15，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为31.35，24.02，12.48，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.6，1.14，0.78，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为17.3、12.78、8.39，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为60.2万元，较期初增长1132.02%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.48%，高于行业均值1.61%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.41%、1.6%、2.48%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长31.05%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长31.05%，营业收入同比增长-41.19%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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