鹰眼预警：锦浪科技应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，锦浪科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为65.42亿元，同比增长7.23%；归母净利润为6.91亿元，同比下降11.32%；扣非归母净利润为6.37亿元，同比下降18.94%；基本每股收益1.75元/股。
公司自2019年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5.81亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对锦浪科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为65.42亿元，同比增长7.23%；净利润为6.91亿元，同比下降11.32%；经营活动净现金流为20.51亿元，同比增长435.34%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.24%，净利润同比下降11.32%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 58.9亿 | 61.01亿 | 65.42亿 |
| 净利润（元） | 10.6亿 | 7.79亿 | 6.91亿 |
| 营业收入增速 | 77.8% | 3.59% | 7.24% |
| 净利润增速 | 123.65% | -26.46% | -11.32% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.24%，税金及附加同比变动-21.06%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 58.9亿 | 61.01亿 | 65.42亿 |
| 营业收入增速 | 77.8% | 3.59% | 7.24% |
| 税金及附加增速 | 128.86% | 78.66% | -21.06% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.91%，营业收入同比增长7.24%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 77.8% | 3.59% | 7.24% |
| 应收账款较期初增速 | 118.24% | -11.08% | 24.91% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.57%，同比下降1.69%；净利率为10.56%，同比下降17.3%；净资产收益率（加权）为8.61%，同比下降20.13%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为33.52%、32.38%、31.57%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 33.52% | 32.38% | 31.57% |
| 销售毛利率增速 | 16.75% | -3.39% | -1.69% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为17.99%，12.77%，10.56%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 17.99% | 12.77% | 10.56% |
| 销售净利率增速 | 25.79% | -29% | -17.3% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为35.09%，10.78%，8.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 35.09% | 10.78% | 8.61% |
| 净资产收益率增速 | 52.23% | -69.28% | -20.13% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.55%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 12.15% | 4.97% | 3.55% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为72.54%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | - | 1537.02万 | 5.01亿 |
| 净利润（元） | 10.6亿 | 7.79亿 | 6.91亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | - | 1.97% | 72.54% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为60.48%，同比下降5.61%；流动比率为1.05，速动比率为0.61；总债务为111.6亿元，其中短期债务为28.51亿元，短期债务占总债务比为25.55%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.31 | 0.19 | 0.22 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为42.03%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 4161.8万 |
| 本期其他应收款（元） | 5911.03万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.28%、0.91%、1.29%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1473.61万 | 4161.8万 | 5911.03万 |
| 流动资产（元） | 52.5亿 | 45.79亿 | 45.67亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.28% | 0.91% | 1.29% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为41.9亿元、71.2亿元、36.3亿元，公司经营活动净现金流分别9.6亿元、3.8亿元、20.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 41.89亿 | 71.16亿 | 36.31亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 9.62亿 | 3.83亿 | 20.51亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.22，同比增长1.3%；存货周转率为2.32，同比增长12.47%；总资产周转率为0.31，同比下降8.17%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为965.9万元，较期初增长57.1%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 614.87万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 965.93万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.6亿元，同比增长25.59%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2.53亿 | 3.66亿 | 4.6亿 |
| 销售费用增速 | 64.2% | 44.55% | 25.59% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.3%、6%、7.03%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2.53亿 | 3.66亿 | 4.6亿 |
| 营业收入（元） | 58.9亿 | 61.01亿 | 65.42亿 |
| 销售费用/营业收入 | 4.3% | 6% | 7.03% |
• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3.1亿元，同比增长100.24%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 财务费用（元） | 3645.17万 | 1.56亿 | 3.12亿 |
| 财务费用增速 | -21.77% | 327.02% | 100.24% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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