南京商旅2024年年报解读：财务指标喜忧参半，转型之路机遇与挑战并存
2025年4月，南京商贸旅游股份有限公司（以下简称“南京商旅”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.76亿元，同比下降9.31%；归属于上市公司股东的净利润为4564.01万元，同比增长33.69%。其中，财务费用增长54.16%，扣非净利润下滑81.78%，这两项数据变化较为显著。以下将对公司各项重要财务指标进行详细解读。
关键财务指标解读
营业收入：略有下滑，业务结构有变化
2024年公司营业收入为776,412,407.30元，较上年的856,106,082.63元下降9.31%。这一下滑主要源于贸易业务和零售业务受市场环境变化影响，出现不同程度波动。其中，贸易业务收入下降，零售业务营收也有所减少，全年实现营收0.90亿元，同比下降40.41%。不过，公司新增的旅行社业务呈现良好发展态势，实现较快增长，全年实现营收0.73亿元，有效补充了整体营收规模。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 776,412,407.30 | -9.31% |
| 2023年 | 856,106,082.63 | - |
净利润：依赖非经常性损益，增长质量待考量
归属于上市公司股东的净利润为45,640,079.41元，同比增长33.69%。然而，这一增长主要得益于子公司破产清算确认投资收益、诉讼收款冲回坏账等非经常性损益增加。从数据来看，非经常性损益合计39,984,762.15元，若扣除这部分收益，公司扣除非经常性损益的净利润仅为5,655,317.26元，同比下降81.78%。这表明公司主营业务的盈利能力有待提升，净利润增长的可持续性存在一定疑问。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比变化 | 扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 45,640,079.41 | 33.69% | 5,655,317.26 | -81.78% |
| 2023年 | 34,139,273.60 | - | 31,038,492.87 | - |
基本每股收益与扣非每股收益：分化明显
基本每股收益为0.15元/股，同比增长33.69%，与净利润增长趋势一致，主要受非经常性损益影响。而扣除非经常性损益后的基本每股收益仅为0.02元/股，同比下降81.78%，反映出公司核心业务的每股盈利水平大幅下降，投资者需关注公司主营业务的盈利质量。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比变化 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.15 | 33.69% | 0.02 | -81.78% |
| 2023年 | 0.11 | - | 0.10 | - |
费用分析：财务费用增长显著
- 销售费用：2024年销售费用为31,011,613.33元，较上年的32,725,807.71元下降5.24%。费用的下降可能与公司优化销售策略、控制销售支出有关。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 31,011,613.33 | -5.24% |
| 2023年 | 32,725,807.71 | - |
- 管理费用：管理费用为72,191,708.67元，较上年的68,919,042.41元增长4.75%。增长幅度相对较小，表明公司在管理运营方面的成本控制基本稳定。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 72,191,708.67 | 4.75% |
| 2023年 | 68,919,042.41 | - |
- 财务费用：财务费用为23,460,231.31元，较上年的15,218,044.48元增长54.16%，增长幅度较大。主要原因可能是公司融资规模增加或融资成本上升，这对公司的利润空间造成了一定挤压。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 23,460,231.31 | 54.16% |
| 2023年 | 15,218,044.48 | - |
- 研发费用：研发费用为7,399,867.48元，较上年的7,167,194.81元增长3.25%。公司持续投入研发，有助于提升产品和服务的竞争力，但需关注研发投入的产出效果。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 7,399,867.48 | 3.25% |
| 2023年 | 7,167,194.81 | - |
研发人员情况：规模较小，结构有待优化
公司研发人员数量为26人，占公司总人数的4.74%。从学历结构看，本科6人、专科11人、高中及以下9人，无博士和硕士研究生；从年龄结构看，30 - 40岁8人、40 - 50岁15人、50 - 60岁3人，30岁以下无人。整体研发人员规模较小，学历和年龄结构有待进一步优化，以增强公司的创新能力。
现金流分析：经营活动现金流稳定，投资与筹资活动有变动
- 经营活动产生的现金流量净额：为117,737,936.37元，较上年的124,974,201.82元下降5.79%，整体保持相对稳定，表明公司核心经营业务的现金创造能力较好，但仍需关注下降趋势。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 117,737,936.37 | -5.79% |
| 2023年 | 124,974,201.82 | - |
- 投资活动产生的现金流量净额：为 - 34,808,944.81元，上年为 - 24,652,133.31元，投资活动现金流出增加，可能是公司加大了对外投资力度或进行了资产购置等活动。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -34,808,944.81 | 不适用 |
| 2023年 | -24,652,133.31 | - |
- 筹资活动产生的现金流量净额：为 - 26,343,589.57元，上年为 - 108,814,261.43元，筹资活动现金流出减少，主要系本期银行融资净额同比增加所致，公司可能在调整融资策略。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -26,343,589.57 | 不适用 |
| 2023年 | -108,814,261.43 | - |
可能面对的风险：内外部风险并存
- 宏观环境风险：全球经济弱复苏，国内经济虽回升向好，但中国面临的国际宏观环境复杂，贸易保护主义、地缘政治冲突等因素，以及国内有效需求不足等问题，给公司业务发展带来挑战。
- 汇率波动风险：2025年人民币汇率波动区间可能扩大，对公司进出口贸易业务的利润、成本核算和产品竞争力产生影响，同时也会影响跨境旅游业务。
- 业务转型风险：公司从传统外贸企业向文商旅综合运营平台转型，可能存在人才、管理不适配，转型进程缓慢，效果不达预期的风险。
董监高报酬情况：整体支出合理，激励与责任并重
报告期内，全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计321.34万元。董事长沈颖从公司获得的税前报酬总额为60.37万元，总经理（由沈颖兼任）报酬包含在其中。副总经理张金源、袁一骏分别为47.03万元、47.91万元，财务总监马焕栋为48.24万元。报酬的决策程序符合规定，依据公司相关薪酬考核管理办法，结合公司和个人绩效考核结果确定，一定程度上体现了激励与责任的结合。
综合点评与风险提示
南京商旅在2024年的经营中，净利润虽实现增长，但主要依赖非经常性损益，主营业务面临挑战，财务费用的大幅增长也对利润造成压力。同时，公司在研发投入、业务转型等方面面临一定风险。投资者需密切关注公司在应对宏观环境变化、汇率波动以及推进业务转型方面的策略和成效，谨慎评估投资价值。公司未来应着力提升主营业务盈利能力，优化费用管理，加强研发创新和人才队伍建设，以增强自身的核心竞争力和抗风险能力。
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