2025年4月，天津津滨发展股份有限公司（以下简称“津滨发展”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出不同程度的变化，同时也面临着一系列风险与挑战。本文将对津滨发展2024年年报进行详细解读，以帮助投资者全面了解公司的财务状况和经营成果。

关键财务指标解读

营业收入：房地产销售下滑显著

2024年，津滨发展实现营业收入2,831,032,925.14元，较上年同期的3,063,732,184.23元减少7.60%。从收入构成来看，房地产销售业务收入为1,749,533,125.15元，占营业收入比重61.80%，但同比下降41.37%，这成为营业收入下降的主要原因。土地整理业务收入为1,011,510,310.65元，占比35.73% 。房屋租赁、物业管理等其他业务收入占比较小，且有不同程度的变动。

净利润与扣非净利润：略有下降

归属于上市公司股东的净利润为508,468,849.25元，较上年同期的524,858,025.13元减少3.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为508,655,393.50元，同比下降3.40% 。净利润的下滑主要受房地产销售业务下滑以及市场环境等因素影响。

基本每股收益与扣非每股收益：微降

基本每股收益为0.3144元/股，较上年的0.3245元/股下降3.11%；扣非每股收益为0.3145元/股，同样呈现微降态势。这与净利润的变化趋势一致，反映了公司盈利能力的小幅减弱。

费用分析

销售费用：有所增长

2024年销售费用为38,553,315.02元，较上年的34,837,149.29元增长10.67%。其中，修理费、宣传费等项目的变动对销售费用的增长有一定影响。这可能是公司为促进房地产销售，加大了市场推广和营销力度。

管理费用：大幅下降

管理费用为44,697,091.19元，相比上年的69,899,244.34元减少36.05%。主要原因是上年同期组织机构调整，支付离职补偿款较多，而本年度该部分支出减少。

财务费用：同比增加

财务费用为 -7,659,517.70元，上年为 -11,246,824.30元，同比增加31.90%。主要系上年同期收到联营企业资金占用费，而本年度该部分收入减少。

研发投入与研发人员情况

报告期内，津滨发展未提及研发费用相关内容，表明公司在研发投入方面可能相对较少，或未将相关支出单独列示。同时，年报中也未提及研发人员情况，这可能反映出公司业务模式对研发的依赖程度较低，或者在信息披露方面存在一定不足。

现金流分析

经营活动现金流量净额：大幅下降

经营活动产生的现金流量净额为 -450,474,756.21元，较上年的 -319,197,708.14元下降41.13%。经营活动现金流入小计为2,213,729,173.38元，增长52.99%；现金流出小计为2,664,203,929.59元，增长50.85%。现金流出增长幅度大于流入，导致净额进一步下降，主要系房地产公司购买土地及项目销售时点与确认收入时点存在时间差异。

投资活动现金流量净额：有所下降

投资活动现金流量净额为342,853,110.38元，较上年的505,759,415.28元下降32.21%。投资活动现金流入小计为382,965,575.49元，减少24.30%；现金流出小计为40,112,465.11元，大幅增加35,006.93%，主要系本期进行现金管理所致。

筹资活动现金流量净额：大幅改善

筹资活动现金流量净额为 -21,973,266.25元，上年为 -265,018,431.42元，同比增长91.71%。筹资活动现金流入小计为300,050,000.00元，大幅增加29,905.00%，主要系本期收到拆借款增加所致；现金流出小计为322,023,266.25元，增加21.05%。

风险因素分析

政策调控风险

当前房地产政策调控持续，资金监管政策使房企流动性承压，项目融资难度大，施工进度放缓，资金风险仍存。津滨发展虽积极寻求土地竞拍、合作开发等方式扩充土地储备，但政策风险对公司未来发展仍构成一定挑战。

市场风险

经济复苏不及预期影响居民购房信心和房地产销售复苏节奏，同时天津热点区域新盘竞争加剧，存量房盘活也增加了市场竞争压力。公司需强化区域市场调研，优化产品和服务，提升竞争力。

自身规模有限风险

行业集中度趋势未变，中小房企生存压力大，津滨发展抵御风险实力相对薄弱。公司需在坚持“精品开发”战略的同时，探索多元化业务模式，增强抗风险能力。

董监高报酬情况

董事长华志忠报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，从关联方获取报酬；总经理（常务副总经理于志丹）从公司获得的税前报酬总额为51.98万元；副总经理刘志勇、郝波、李军分别获得46.2万元、46.2万元、43.8万元。整体来看，公司董监高报酬水平与公司经营业绩和行业情况具有一定相关性。

综合来看，津滨发展2024年在营收和净利润方面面临一定压力，费用控制取得一定成效，但现金流状况和面临的风险值得关注。公司需积极应对政策和市场变化，优化业务布局，提升自身竞争力，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩的同时，应密切留意其应对风险的措施和效果。

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