鹰眼预警：全通教育营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，全通教育发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.43亿元，同比下降31.26%；归母净利润为-1.04亿元，同比下降1719.81%；扣非归母净利润为-1.05亿元，同比下降2408.17%；基本每股收益-0.16元/股。
公司自2013年12月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5847.94万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对全通教育2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.43亿元，同比下降31.26%；净利润为-1.08亿元，同比下降571.75%；经营活动净现金流为-4786.86万元，同比下降345.73%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.4亿元，同比大幅下降31.26%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.05亿 | 6.44亿 | 4.43亿 |
| 营业收入增速 | -15.71% | 6.44% | -31.26% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为36.87%，-48.75%，-1719.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1258.68万 | 645.04万 | -1.04亿 |
| 归母净利润增速 | 36.87% | -48.75% | -1719.81% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降2408.17%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -6643.16万 | 456.03万 | -1.05亿 |
| 扣非归母利润增速 | -869.63% | 106.87% | -2408.17% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-771.1万元，-0.3亿元，-0.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -771.15万 | -2635.82万 | -5768.84万 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1958.32万 | 2297.4万 | -1.08亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、0.2亿元、-1.1亿元，同比变动分别为-15.27%、17.32%、-571.75%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1958.32万 | 2297.4万 | -1.08亿 |
| 净利润增速 | -15.27% | 17.32% | -571.75% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为38.07%、39.21%、51.38%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.3亿 | 2.52亿 | 2.27亿 |
| 营业收入（元） | 6.05亿 | 6.44亿 | 4.43亿 |
| 应收账款/营业收入 | 38.07% | 39.21% | 51.38% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、-0.1亿元、-0.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4936.4万 | -1073.93万 | -4786.86万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.78%，同比下降37.83%；净利率为-24.49%，同比下降786.26%；净资产收益率（加权）为-16.1%，同比下降1869.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.78%，同比大幅下降37.83%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 25.63% | 26.99% | 16.78% |
| 销售毛利率增速 | -17.11% | 5.29% | -37.83% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-24.49%，同比大幅下降786.26%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 3.24% | 3.57% | -24.49% |
| 销售净利率增速 | 0.53% | 10.22% | -786.26% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-16.1%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.81% | 0.91% | -16.1% |
| 净资产收益率增速 | 35.08% | -49.72% | -1869.23% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.81%，0.91%，-16.1%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.81% | 0.91% | -16.1% |
| 净资产收益率增速 | 35.08% | -49.72% | -1869.23% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-15.93%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.57% | 0.88% | -15.93% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.45%，同比下降6.14%；流动比率为4.19，速动比率为4.15；总债务为922.37万元，其中短期债务为922.37万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、-0.05、-0.28，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6518.19万 | -8232.17万 | -5619.17万 |
| 流动负债（元） | 2.58亿 | 2.29亿 | 1.64亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.25 | -0.36 | -0.34 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4786.86万 |
| 投资活动净现金流（元） | 1626.81万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2728.95万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.84，同比下降30.85%；存货周转率为33.12，同比下降5.3%；总资产周转率为0.46，同比下降20.91%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.84，同比大幅下降至30.85%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.44 | 2.67 | 1.84 |
| 应收账款周转率增速 | -12.64% | 9.28% | -30.85% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为39.56，34.98，33.12，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 39.56 | 34.98 | 33.12 |
| 存货周转率增速 | -22.7% | -11.58% | -5.3% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为19.73%、23.98%、25.95%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.3亿 | 2.52亿 | 2.27亿 |
| 资产总额（元） | 11.67亿 | 10.53亿 | 8.77亿 |
| 应收账款/资产总额 | 19.73% | 23.98% | 25.95% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.51%、3.66%、4.2%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2125.59万 | 2356.64万 | 1857.15万 |
| 营业收入（元） | 6.05亿 | 6.44亿 | 4.43亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.51% | 3.66% | 4.2% |
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