江苏恒兴新材料科技股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，数据显示，公司在营收增长的同时，净利润却出现较大幅度下滑，经营活动现金流量净额下降明显。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。

营收增长21.43%，市场拓展见成效

报告期内，公司营业收入为186,801,027.13元，较上年同期的153,837,088.72元增长21.43%。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品或服务的市场需求有所增加。

净利润下滑23.27%，盈利能力待提升

归属于上市公司股东的净利润为12,882,703.23元，而上年同期为16,790,012.84元，同比减少23.27%。净利润的下滑可能受到多种因素影响，需要结合其他财务指标进一步分析。

扣非净利润降19.87%，主业盈利性受关注

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10,612,633.25元，上年同期为13,245,018.37元，下降19.87%。扣非净利润更能反映公司主营业务的盈利能力，此次下降需引起投资者关注。

基本每股收益降25%，股东收益减少

基本每股收益为0.06元/股，上年同期为0.08元/股，下降25%。这意味着股东每持有一股所享有的收益减少，与净利润下滑趋势一致。

应收账款增加23.46%，回款风险上升

应收账款期末余额为66,975,763.96元，较期初的54,248,472.30元增加23.46%。应收账款的大幅增加可能导致回款风险上升，若不能及时收回，可能对公司现金流和财务状况产生不利影响。

加权平均净资产收益率微降，资产运营效率略减

加权平均净资产收益率为0.74%，上年同期为0.75%，减少0.01个百分点。虽然变动幅度较小，但仍反映出公司资产运营效率略有下降。

存货增长17.49%，需关注库存管理

存货余额为196,440,358.68元，较期初的167,198,172.21元增长17.49%。存货的增加可能是为了满足市场需求，但也可能存在库存积压风险，公司需加强库存管理。

销售费用增41.23%，市场推广力度加大

销售费用为1,747,550.11元，上年同期为1,237,338.55元，增长41.23%。销售费用的大幅增加表明公司在市场推广方面加大了投入，以促进产品销售和市场份额的扩大。

管理费用微增1.97%，运营成本相对稳定

管理费用为10,298,397.09元，上年同期为10,099,357.05元，增长1.97%。管理费用的微幅增长说明公司运营成本相对稳定，管理效率未出现明显波动。

财务费用由负转正，资金成本上升

财务费用为107,467.78元，上年同期为 - 1,404,170.37元。财务费用由负转正，表明公司资金成本上升，可能是由于借款增加或利息收入减少等原因所致。

研发费用大增73.06%，注重创新投入

研发费用为7,896,220.73元，上年同期为4,562,609.49元，增长73.06%。公司加大研发投入，有助于提升产品竞争力和创新能力，但短期内可能对利润产生一定压力。

经营现金流净额降39.68%，资金回笼压力大

经营活动产生的现金流量净额为 - 22,828,514.86元，上年同期为 - 16,343,007.23元，下降39.68%。主要原因是本期使用现金购买原材料支付货款增加，公司面临较大的资金回笼压力。

投资现金流净额减少66.31%，投资策略或调整

投资活动产生的现金流量净额为 - 32,011,851.13元，上年同期为 - 9,874,875.22元，减少66.31%。可能是公司投资策略有所调整，加大了投资支出。

筹资现金流净额由负转正，资金筹集有成效

筹资活动产生的现金流量净额为10,496,880.70元，上年同期为 - 8,282,608.58元，由负转正。表明公司在资金筹集方面取得一定成效，为公司发展提供了资金支持。

综合来看，江苏恒兴新材料在2025年第一季度虽营收有所增长，但净利润下滑、现金流承压等问题值得关注。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。

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