鹰眼预警：鼎胜新材应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，鼎胜新材发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为240.22亿元，同比增长26.01%；归母净利润为3.01亿元，同比下降43.7%；扣非归母净利润为2.71亿元，同比下降43.57%；基本每股收益0.34元/股。
公司自2018年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为8.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鼎胜新材2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为240.22亿元，同比增长26.01%；净利润为3.02亿元，同比下降43.29%；经营活动净现金流为7342.99万元，同比下降93.52%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为3亿元，同比大幅下降43.7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 13.82亿 | 5.35亿 | 3.01亿 |
| 归母净利润增速 | 221.26% | -61.29% | -43.7% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为2.7亿元，同比大幅下降43.57%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 14.36亿 | 4.8亿 | 2.71亿 |
| 扣非归母利润增速 | 276.58% | -66.6% | -43.57% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.01%，净利润同比下降43.29%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 216.05亿 | 190.64亿 | 240.22亿 |
| 净利润（元） | 13.83亿 | 5.33亿 | 3.02亿 |
| 营业收入增速 | 18.92% | -11.76% | 26.01% |
| 净利润增速 | 223.55% | -61.48% | -43.29% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动26.01%，销售费用同比变动-5.87%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 216.05亿 | 190.64亿 | 240.22亿 |
| 销售费用（元） | 2.4亿 | 1.88亿 | 1.77亿 |
| 营业收入增速 | 18.92% | -11.76% | 26.01% |
| 销售费用增速 | 37.29% | -21.77% | -5.87% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长59.5%，营业收入同比增长26.01%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 18.92% | -11.76% | 26.01% |
| 应收账款较期初增速 | 8.16% | 6.08% | 59.5% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.67%、11.63%、14.72%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 20.9亿 | 22.17亿 | 35.37亿 |
| 营业收入（元） | 216.05亿 | 190.64亿 | 240.22亿 |
| 应收账款/营业收入 | 9.67% | 11.63% | 14.72% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长26.01%，经营活动净现金流同比下降93.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 216.05亿 | 190.64亿 | 240.22亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 18.22亿 | 11.33亿 | 7342.99万 |
| 营业收入增速 | 18.92% | -11.76% | 26.01% |
| 经营活动净现金流增速 | 160.55% | -37.83% | -93.52% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为18.2亿元、11.3亿元、0.7亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 18.22亿 | 11.33亿 | 7342.99万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.243低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 18.22亿 | 11.33亿 | 7342.99万 |
| 净利润（元） | 13.83亿 | 5.33亿 | 3.02亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.32 | 2.13 | 0.24 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.89%，同比下降18.69%；净利率为1.26%，同比下降54.99%；净资产收益率（加权）为4.56%，同比下降45.39%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.18%、11.08%、8.89%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.18% | 11.08% | 8.89% |
| 销售毛利率增速 | 49.58% | -31.54% | -18.69% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.4%，2.79%，1.26%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 6.4% | 2.79% | 1.26% |
| 销售净利率增速 | 172.07% | -56.35% | -54.99% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为24.39%，8.35%，4.56%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 24.39% | 8.35% | 4.56% |
| 净资产收益率增速 | 143.9% | -65.77% | -45.39% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.56%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 8.11% | 2.87% | 1.56% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为72.06%，同比增长6.6%；流动比率为1.02，速动比率为0.72；总债务为144.83亿元，其中短期债务为130.76亿元，短期债务占总债务比为90.28%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.11，1.05，1.02，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.11 | 1.05 | 1.02 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.1、0，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 11.51亿 | 11.57亿 | 1.85亿 |
| 流动负债（元） | 131.52亿 | 151.53亿 | 168.14亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.09 | 0.08 | 0.01 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.4亿元，较期初变动率为241.95%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 9956.14万 |
| 本期预付账款（元） | 3.4亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长241.95%，营业成本同比增长29.11%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 139.96% | -58.9% | 241.95% |
| 营业成本增速 | 11.77% | -6.39% | 29.11% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为75.6亿元，较期初变动率为68.28%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 44.92亿 |
| 本期应付票据（元） | 75.6亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.35，同比下降5.67%；存货周转率为5.24，同比增长12.97%；总资产周转率为1.09，同比增长20.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为10.74，8.85，8.35，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 10.74 | 8.85 | 8.35 |
| 应收账款周转率增速 | 2.76% | -17.6% | -5.67% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.52%、10.96%、14.79%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 20.9亿 | 22.17亿 | 35.37亿 |
| 资产总额（元） | 219.54亿 | 202.39亿 | 239.06亿 |
| 应收账款/资产总额 | 9.52% | 10.96% | 14.79% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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