昆吾九鼎2025年一季度财报解读：净利润暴跌737.40%，私募业务受挫
2025年第一季度，昆吾九鼎投资控股股份有限公司（以下简称“昆吾九鼎”）交出了一份不尽人意的成绩单，多项关键财务指标出现大幅变动。其中，归属于上市公司股东的净利润同比减少737.40%，私募股权投资管理业务营业收入更是锐减97.42%，这些数据背后反映出公司业务面临的挑战，值得投资者高度关注。
营收下滑，业务结构变动明显
营业收入同比减少24.84%
报告期内，昆吾九鼎实现营业收入3750.64万元，较上年同期的4989.96万元减少24.84% 。从业务板块来看，私募股权投资管理业务实现营业收入125.36万元，同比减少97.42%，主要是存量基金进入退出期，管理费减少且未实现项目管理报酬收入；而房地产业务实现营业收入3625.29万元，同比增加2807.43%，因本期一期1#楼销售收入较上年同期增加。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 3750.64 | 4989.96 | -24.84 |
| 私募股权投资管理业务收入 | 125.36 | 4878.35 | -97.42 |
| 房地产业务收入 | 3625.29 | 124.69 | 2807.43 |
净利润大幅亏损，同比减少737.40%
公司实现归属于上市公司股东的净利润 -3326.92万元，而上年同期为盈利521.95万元，同比减少737.40%。私募股权投资管理业务实现归属于上市公司股东的净利润 -2785.01万元，同比减少347.02%；房地产业务净利润 -275.52万元，同比亏损缩小54.49% ；建筑施工业务净利润 -266.39万元，因新业务初始运营成本较高。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -3326.92 | 521.95 | -737.40 |
| 私募股权投资管理业务净利润 | -2785.01 | 1231.41 | -347.02 |
| 房地产业务净利润 | -275.52 | -605.74 | 亏损缩小54.49 |
| 建筑施工业务净利润 | -266.39 | / | / |
扣非净利润亏损加剧，同比减少2195.67%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -3330.64万元，上年同期为158.93万元，同比减少2195.67%。主要因私募股权投资管理业务收入减少，以及房地产业务本期确认收入对应的结转成本较上年同期增加。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -3330.64 | 158.93 | -2195.67 |
收益指标恶化，股东回报堪忧
基本每股收益降至 -0.0767元/股，同比减少739.17%
基本每股收益为 -0.0767元/股，上年同期为0.0120元/股，同比减少739.17%，主要系本期利润减少所致。这意味着股东每持有一股所能享有的公司盈利大幅下降，投资回报面临严峻挑战。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.0767 | 0.0120 | -739.17 |
扣非每股收益数据未提及，关注潜在风险
报告中未提及扣非每股收益相关数据，投资者需关注公司非经常性损益对每股收益的影响，以及公司核心业务盈利能力的持续性。
资产负债相关指标分析
应收账款减少，回收情况需关注
应收账款期末余额为9803.80万元，较上年末的12529.07万元减少21.75%。虽然应收账款减少可能意味着公司收款效率有所提升，但仍需关注回收款项的质量以及是否存在潜在坏账风险。
| 项目 | 2025年3月31日（万元） | 2024年12月31日（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 9803.80 | 12529.07 | -21.75 |
应收票据无余额，业务模式或有变化
报告期内应收票据无余额，与前期对比若存在较大变化，可能反映公司业务结算模式发生改变，或在应收票据管理策略上有所调整。
加权平均净资产收益率为负，资产运营效率低
报告期内未提及加权平均净资产收益率本期数据，但结合净利润亏损情况，可推测该指标表现不佳，公司资产运营效率较低，未能有效为股东创造价值。
存货微降，关注去化压力
存货期末余额为147261.65万元，较上年末的150184.34万元减少1.94%。尽管降幅较小，但鉴于房地产市场的不确定性，仍需关注存货的去化速度，尤其是房地产项目的销售情况，以避免存货积压带来的跌价风险。
| 项目 | 2025年3月31日（万元） | 2024年12月31日（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 147261.65 | 150184.34 | -1.94 |
费用波动，影响盈利水平
销售费用增加75.75%，市场推广力度加大
销售费用为352.23万元，较上年同期的200.42万元增加75.75%，公司可能在加大市场推广力度以促进销售，但需关注费用投入是否能有效转化为收入增长。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 352.23 | 200.42 | 75.75 |
管理费用基本持平，控制效果待提升
管理费用为3451.99万元，与上年同期的3493.80万元基本持平，在营收下滑的情况下，管理费用控制效果有待进一步提升，以优化公司成本结构。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 3451.99 | 3493.80 | -1.2 |
财务费用大幅下降，利息支出减少
财务费用为 -23.77万元，上年同期为183.82万元，大幅下降主要因利息支出减少。这在一定程度上减轻了公司的财务负担，对盈利有积极影响。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -23.77 | 183.82 | -112.93 |
研发费用未提及，创新投入存疑
报告中未提及研发费用相关信息，在竞争激烈的市场环境下，研发投入的缺失可能影响公司的长期竞争力和创新发展能力。
现金流表现不一，资金状况需关注
经营活动现金流量净额亏损收窄，销售回款改善
经营活动产生的现金流量净额为 -711.22万元，上年同期为 -2372.69万元，亏损收窄主要得益于本期房地产业务销售回款较上年同期增加，但整体仍处于亏损状态，公司经营活动创造现金的能力有待增强。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -711.22 | -2372.69 | 亏损收窄 |
投资活动现金流量净额由正转负，投资策略调整
投资活动产生的现金流量净额为 -228.18万元，上年同期为3653.76万元。本期收回投资收到的现金减少，而购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，反映公司投资策略有所调整，需关注投资项目的未来收益情况。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -228.18 | 3653.76 | 由正转负 |
筹资活动现金流量净额为零，融资渠道待拓展
筹资活动产生的现金流量净额为0万元，上年同期为 -165.96万元。公司在报告期内无吸收投资及取得借款收到的现金，显示公司融资渠道可能受限，需积极拓展融资渠道，以满足公司发展的资金需求。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 0 | -165.96 | / |
综合来看，昆吾九鼎2025年第一季度财报显示公司在业务发展、盈利水平及现金流等方面面临诸多挑战。私募股权投资管理业务的下滑以及房地产业务的不确定性，都给公司未来业绩带来较大压力。投资者需密切关注公司业务调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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