大商股份2024年度报告显示，公司在复杂多变的市场环境中坚守零售主业，通过一系列举措推动持续稳健发展。报告期内，公司营业收入有所下降，但净利润实现增长。其中，经营活动现金流净额下降34.74%，投资活动现金流净额由负转正，变化较为明显。以下将对各项关键财务指标进行详细解读。

核心财务指标解读

营收规模与结构

1. 营业收入：2024年实现营业收入69.49亿元，较2023年的73.31亿元下降5.20%。从业务板块看，百货业态实现营收16.24亿元，占比32.71%；超市业态营收16.99亿元，占比34.22%；电器业态营收10.71亿元，占比21.58%。各业态营收有不同程度波动，反映了市场竞争及公司策略调整的影响。

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为5.86亿元，同比增长16.05%，从5.05亿元增至5.86亿元。净利率为9.25%，较上年同期增加1.57个百分点，显示公司盈利能力增强，成本控制和运营效率提升成效显著。
2. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.37亿元，同比增长17.45%，从4.57亿元增至5.37亿元。表明公司核心业务盈利能力提升，经营稳定性增强。
3. 基本每股收益：为1.87元，较2023年的1.61元增长16.15%，主要因净利润增长，反映股东收益增加。
4. 扣非每股收益：为1.71元，较2023年的1.46元增长17.12%，进一步体现公司核心业务对每股收益的积极贡献。

费用情况

1. 销售费用：2024年为7.75亿元，较2023年的8.69亿元下降10.85%。公司通过优化营销渠道、提高费用使用效率等措施，有效控制销售费用，如广告宣传费从5944.86万元降至4614.74万元。
2. 管理费用：为7.61亿元，较2023年的7.96亿元下降4.45%。公司加强内部管理，精细化管理运营费用，如工资性费用从5480.01万元降至4388.88万元。
3. 财务费用：为1.10亿元，较2023年的1.48亿元下降25.90%，主要因未确认融资费用减少。利息支出从1.93亿元降至1.58亿元，利息收入从5694.59万元降至5471.55万元。

现金流状况

1. 经营活动现金流净额：为10.76亿元，较2023年的16.48亿元下降34.74%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金减少。公司与供应商结算账期及年末应收账款中未收回家电补贴款增加等因素，影响了现金流入。
2. 投资活动现金流净额：为4.76亿元，而2023年为 -5.78亿元，由负转正。主要因投资支付的现金减少，从50.89亿元降至36.40亿元，显示公司投资策略调整，投资活动现金流出控制良好。
3. 筹资活动现金流净额：为 -8.89亿元，较2023年的 -8.58亿元下降3.62%，主要因分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加，从1.50亿元增至3.09亿元。

研发与人员情况

研发投入

报告未提及研发费用具体数据，无法分析研发投入对公司创新和长期发展的支持力度。

研发人员情况

未披露研发人员数量、占比及变动等信息，难以评估公司研发团队实力和稳定性。

风险与管理层报酬

可能面对的风险

1. 市场竞争风险：电商平台下沉及区域同业低价策略，可能挤压实体门店客流与利润空间。零售行业竞争激烈，线上线下融合加速，公司需不断创新运营模式、提升服务质量以应对竞争。
2. 消费复苏分化风险：居民消费意愿恢复不及预期或升级类商品需求疲软，将拖累高毛利品类增长，影响公司盈利能力。
3. 成本刚性攀升风险：租金、人力及物流成本上涨压力持续，可能削弱盈利改善成果，公司需加强成本控制和供应链管理。
4. 数字化转型投入风险：智能决策系统与全渠道融合的短期投入产出失衡，可能导致现金流承压，公司需合理规划数字化转型节奏和投入规模。
5. 供应链整合风险：海外直采与自有品牌扩张需应对国际贸易波动及区域供应链协同难题，公司需加强供应链风险管理，提升协同效率。

管理层报酬情况

1. 董事长报酬：陈德力报告期内从公司获得的税前报酬总额为90.00万元。
2. 总经理报酬：陈德力兼任总经理，报酬为90.00万元。
3. 副总经理报酬：陈欣110.67万元，鞠静38.80万元，张学勇110.67万元，陈敬霞（离任）38.84万元。
4. 财务总监报酬：宋晓静20.00万元，张颖（离任）1.42万元。公司管理层报酬与公司业绩挂钩，一定程度上激励管理层提升公司经营业绩。

大商股份2024年虽净利润增长，但营业收入下降、经营活动现金流净额下滑等问题需关注。公司在复杂市场环境中，应持续优化业务结构、加强成本控制、推进数字化转型，以提升竞争力和抗风险能力，实现可持续发展。投资者决策时，需综合考虑公司财务状况、市场竞争及风险因素。

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