鹰眼预警：*ST开元营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，*ST开元发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为1.71亿元，同比下降49.98%；归母净利润为-1.41亿元，同比增长48.6%；扣非归母净利润为-1.6亿元，同比增长41.4%；基本每股收益-0.35元/股。
公司自2012年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9478.82万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST开元2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.71亿元，同比下降49.98%；净利润为-1.43亿元，同比增长48.03%；经营活动净现金流为-364.33万元，同比增长97.27%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.7亿元，同比大幅下降49.98%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.59亿 | 3.41亿 | 1.71亿 |
| 营业收入增速 | -29.22% | -48.18% | -49.98% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.2亿元，-1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1049.26万 | -1940.67万 | -1亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降49.98%，净利润同比增长48.03%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.59亿 | 3.41亿 | 1.71亿 |
| 净利润（元） | 3344.76万 | -2.75亿 | -1.43亿 |
| 营业收入增速 | -29.22% | -48.18% | -49.98% |
| 净利润增速 | 107.25% | -922.99% | 48.03% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-2.8亿元、-1.4亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3344.76万 | -2.75亿 | -1.43亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-2.8亿元、-1.4亿元，同比变动分别为107.25%、-922.99%、48.03%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3344.76万 | -2.75亿 | -1.43亿 |
| 净利润增速 | 107.25% | -922.99% | 48.03% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-49.98%，销售费用同比变动3.57%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.59亿 | 3.41亿 | 1.71亿 |
| 销售费用（元） | 1.62亿 | 6709.01万 | 6948.47万 |
| 营业收入增速 | -29.22% | -48.18% | -49.98% |
| 销售费用增速 | -68.2% | -58.5% | 3.57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降49.98%，经营活动净现金流同比增长97.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.59亿 | 3.41亿 | 1.71亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -7504.42万 | -1.33亿 | -364.33万 |
| 营业收入增速 | -29.22% | -48.18% | -49.98% |
| 经营活动净现金流增速 | -918.72% | -77.71% | 97.27% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-364.3万元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -7504.42万 | -1.33亿 | -364.33万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为61.09%，同比下降8.27%；净利率为-83.77%，同比下降3.9%；净资产收益率（加权）为76.2%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为61.09%，同比下降8.27%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 61.86% | 66.6% | 61.09% |
| 销售毛利率增速 | 12.29% | 7.66% | -8.27% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.08%，-80.63%，-83.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 5.08% | -80.63% | -83.77% |
| 销售净利率增速 | 110.24% | -1688.12% | -3.9% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.5亿元，较期初变动率为-47.65%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 1.01亿 |
| 本期商誉（元） | 5296.82万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为95.67%，同比下降21.39%；流动比率为0.79，速动比率为0.79；总债务为731.57万元，其中短期债务为731.57万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为184.1万元，较期初变动率为308.73%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 45.04万 |
| 本期预付账款（元） | 184.09万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长308.73%，营业成本同比增长-41.73%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -82.86% | -77.23% | 308.73% |
| 营业成本增速 | -39.89% | -54.61% | -41.73% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.5亿元，较期初变动率为32.98%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 2.64亿 |
| 本期其他应付款（元） | 3.52亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为144.2万元、0.2亿元、94.3万元，公司经营活动净现金流分别-0.8亿元、-1.3亿元、-364.3万元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 144.16万 | 2023.47万 | 94.28万 |
| 经营活动净现金流（元） | -7504.42万 | -1.33亿 | -364.33万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.88，同比下降47.66%；存货周转率为19.68，同比增长67.43%；总资产周转率为0.3，同比下降38.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为19.55，7.41，3.88，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 19.55 | 7.41 | 3.88 |
| 应收账款周转率增速 | 26.14% | -62.11% | -47.66% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.62，0.49，0.3，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.62 | 0.49 | 0.3 |
| 总资产周转率增速 | -10.31% | -20.37% | -38.53% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.45、6.41、4.79，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 6.59亿 | 3.41亿 | 1.71亿 |
| 固定资产（元） | 5753.86万 | 5329.75万 | 3564.56万 |
| 营业收入/固定资产原值 | 11.45 | 6.41 | 4.79 |
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