鹰眼预警：永太科技应收账款增速高于营业收入增速
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，永太科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为45.89亿元，同比增长11.18%；归母净利润为-4.78亿元，同比增长22.82%；扣非归母净利润为-4.44亿元，同比增长36.26%；基本每股收益-0.52元/股。
公司自2009年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.21亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永太科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为45.89亿元，同比增长11.18%；净利润为-5.23亿元，同比增长27.73%；经营活动净现金流为-1.11亿元，同比增长66.31%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为6.6亿元、-7.2亿元、-5.2亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6.6亿 | -7.24亿 | -5.23亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为6.6亿元、-7.2亿元、-5.2亿元，同比变动分别为98.6%、-209.66%、27.73%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6.6亿 | -7.24亿 | -5.23亿 |
| 净利润增速 | 98.6% | -209.66% | 27.73% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.18%，销售费用同比变动-14.6%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 63.36亿 | 41.28亿 | 45.89亿 |
| 销售费用（元） | 1.06亿 | 1.22亿 | 1.04亿 |
| 营业收入增速 | 41.79% | -34.85% | 11.18% |
| 销售费用增速 | 18.39% | 14.74% | -14.6% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长82.76%，营业收入同比增长11.18%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 41.79% | -34.85% | 11.18% |
| 应收票据较期初增速 | - | - | 82.76% |
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长40.85%，营业收入同比增长11.18%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 41.79% | -34.85% | 11.18% |
| 应收账款较期初增速 | 63.77% | -17.5% | 40.85% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.32%、21.94%、27.79%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 10.98亿 | 9.06亿 | 12.75亿 |
| 营业收入（元） | 63.36亿 | 41.28亿 | 45.89亿 |
| 应收账款/营业收入 | 17.32% | 21.94% | 27.79% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.72%，同比增长41.81%；净利率为-11.39%，同比增长34.99%；净资产收益率（加权）为-16.46%，同比增长13.73%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为29.76%、8.26%、11.72%，同比变动分别为-13.33%、-72.24%、41.81%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 29.76% | 8.26% | 11.72% |
| 销售毛利率增速 | -13.33% | -72.24% | 41.81% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-16.46%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 16.02% | -19.08% | -16.46% |
| 净资产收益率增速 | 97.29% | -219.1% | 13.73% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.35% | -7.64% | -6% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为16%、17.8%、21.1%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 16% | 17.8% | 21.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为74.59%，同比增长6%；流动比率为0.56，速动比率为0.41；总债务为50.72亿元，其中短期债务为36.6亿元，短期债务占总债务比为72.17%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为67.01%，70.37%，74.59%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 67.01% | 70.37% | 74.59% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.77，0.61，0.56，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 0.77 | 0.61 | 0.56 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.17 | 0.21 | 0.16 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.18、0.17、0.16，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.18 | 0.17 | 0.16 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为122.69%、148.93%、178.39%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 45.95亿 | 50.32亿 | 50.72亿 |
| 净资产（元） | 37.46亿 | 33.79亿 | 28.43亿 |
| 总债务/净资产 | 122.69% | 148.93% | 178.39% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为60.25%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 3083.88万 |
| 本期其他应收款（元） | 4942.05万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.6亿元，较期初变动率为186.53%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 5484.98万 |
| 本期其他应付款（元） | 1.57亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.4亿元、6.7亿元、3.9亿元，公司经营活动净现金流分别2.2亿元、-3.3亿元、-1.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 7.39亿 | 6.72亿 | 3.88亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.24亿 | -3.29亿 | -1.11亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.21，同比增长2.11%；存货周转率为3.88，同比增长41.26%；总资产周转率为0.41，同比增长11.98%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.98、1.16、1.11，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 63.36亿 | 41.28亿 | 45.89亿 |
| 固定资产（元） | 32.03亿 | 35.55亿 | 41.16亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.98 | 1.16 | 1.11 |
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