鹰眼预警：清越科技销售毛利率较为波动
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，清越科技发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7.53亿元，同比增长13.96%；归母净利润为-6949.49万元，同比增长41.07%；扣非归母净利润为-7840.08万元，同比增长41.11%；基本每股收益-0.15元/股。
公司自2022年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2970万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对清越科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.53亿元，同比增长13.96%；净利润为-9200.4万元，同比增长35.7%；经营活动净现金流为1063.83万元，同比增长105.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.1亿元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -3944.34万 | -1343.04万 | -2912.92万 |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、-1.4亿元、-0.9亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4572.08万 | -1.43亿 | -9200.4万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、-1.4亿元、-0.9亿元，同比变动分别为-14.22%、-412.97%、35.7%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4572.08万 | -1.43亿 | -9200.4万 |
| 净利润增速 | -14.22% | -412.97% | 35.7% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.96%，销售费用同比变动-21.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.44亿 | 6.61亿 | 7.53亿 |
| 销售费用（元） | 1702.22万 | 1960.01万 | 1532.05万 |
| 营业收入增速 | 50.4% | -36.69% | 13.96% |
| 销售费用增速 | -8.18% | 15.15% | -21.83% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.96%，税金及附加同比变动-12.56%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.44亿 | 6.61亿 | 7.53亿 |
| 营业收入增速 | 50.4% | -36.69% | 13.96% |
| 税金及附加增速 | -23.95% | -0.44% | -12.56% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.7%，同比增长189.96%；净利率为-12.21%，同比增长43.58%；净资产收益率（加权）为-6.47%，同比增长34.11%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为18.35%、3%、8.7%，同比变动分别为-24.62%、-83.65%、189.96%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 18.35% | 3% | 8.7% |
| 销售毛利率增速 | -24.62% | -83.65% | 189.96% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.47%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 10.92% | -9.82% | -6.47% |
| 净资产收益率增速 | -17.4% | -189.93% | 34.11% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.56%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 3.68% | -6.62% | -4.56% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为76.66%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 78.92% | 78.21% | 76.66% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.97%，同比下降4.18%；流动比率为1.92，速动比率为1.33；总债务为3.87亿元，其中短期债务为2.88亿元，短期债务占总债务比为74.25%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.12，2，1.92，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.12 | 2 | 1.92 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为44.07%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 2088.44万 |
| 本期应付票据（元） | 3008.76万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为977.8万元，较期初变动率为30.02%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 752.02万 |
| 本期其他应付款（元） | 977.8万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.8亿元，筹资活动净现金流为-1.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1063.83万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.95亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1.49亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.7亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-1.8亿元、0.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 4762.74万 | 7048.36万 | 3161.15万 |
| 经营活动净现金流（元） | -3053.64万 | -1.8亿 | 1063.83万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.47，同比增长26.62%；存货周转率为2.06，同比增长9.98%；总资产周转率为0.39，同比增长31.61%。
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