上海威派格营收暴跌50.24%，净亏损扩大近75%，财报背后风险几何？
上海威派格智慧水务股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，数据显示公司在营收和净利润方面均面临严峻挑战。其中，营业收入同比下降50.24%，而归属于上市公司股东的净利润亏损幅度相比上年同期扩大近75%。这些显著变化引发市场关注，背后所反映的公司经营状况和潜在风险值得深入剖析。
营收腰斩，市场环境影响几何？
报告期内，上海威派格营业收入为106,688,279.19元，而上年同期为214,419,201.16元，同比下降50.24%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 106,688,279.19 | 214,419,201.16 | -50.24 |
公司表示，主要受市场环境影响，公司营业收入和毛利率有所下滑，同时由于智慧水务和智慧水厂相关业务占比提高，项目整体转化周期延长，导致收入确认未达预期。营收的大幅下滑，无疑给公司的经营带来巨大压力，后续如何改善营收状况，成为公司亟待解决的问题。
净利润亏损扩大，盈利能力堪忧
归属于上市公司股东的净利润为 -65,823,385.35元，上年同期为 -37,501,986.61元，亏损幅度进一步扩大。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | -65,823,385.35 | -37,501,986.61 | 亏损扩大 |
主要系报告期收入确认未达预期所致。净利润的持续亏损且亏损额增大，反映出公司盈利能力的不足，在成本控制和业务拓展上可能存在较大缺陷，投资者需警惕公司盈利能力持续恶化的风险。
扣非净利润亏损增加，主业表现不佳
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -68,556,959.68元，上年同期为 -37,876,840.42元，同样呈现亏损扩大态势。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | -68,556,959.68 | -37,876,840.42 | 亏损扩大 |
这表明公司扣除非经常性损益后，核心业务的盈利能力较差，主营业务面临困境，公司需要尽快调整业务策略，提升核心业务竞争力。
每股收益下降，股东收益受影响
基本每股收益为 -0.13元/股，上年同期为 -0.08元/股；扣非每股收益虽未单独列示，但从扣非净利润亏损扩大情况来看，扣非每股收益同样不容乐观。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度（元/股） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.13 | -0.08 | -0.05 |
每股收益的下降，直接影响股东的收益情况，对投资者的信心也会造成一定打击。
应收账款规模大，回款风险需关注
应收账款期末余额为852,057,666.24元，上年年末为952,385,378.14元 。
| 项目 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 |
|---|---|---|
| 应收账款（元） | 852,057,666.24 | 952,385,378.14 |
虽然较上年末有所下降，但整体规模依然较大。较大的应收账款规模可能会带来回款风险，如果应收账款不能及时收回，可能导致公司资金周转困难，甚至产生坏账，影响公司的财务状况。
存货上升，或存积压风险
存货期末余额为224,824,323.11元，上年年末为198,374,866.55元，有所上升。
| 项目 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 |
|---|---|---|
| 存货（元） | 224,824,323.11 | 198,374,866.55 |
存货的增加可能意味着公司产品销售不畅，存在积压风险，不仅占用公司资金，还可能因产品过时等原因导致存货跌价，给公司带来损失。
销售费用等各项费用情况分析
- 销售费用：财报中未单独列示销售费用本期及上年同期数据，无法直观分析其变动情况，但销售费用对于产品推广和市场拓展至关重要，后续需关注公司在销售费用投入策略上的变化。
- 管理费用：同样，财报未单独提供管理费用相关数据，管理费用的合理控制对公司成本管理有重要意义，需进一步关注公司在管理效率提升方面的举措。
- 财务费用：本期财务费用为7,218,787.91元，上年同期为5,433,737.13元。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动幅度（元） |
|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | 7,218,787.91 | 5,433,737.13 | 1,785,050.78 |
其中利息费用为7,681,260.41元，上年同期为7,093,740.97元；利息收入为680,638.70元，上年同期为2,043,331.48元。财务费用的增加可能会加重公司的负担，尤其利息费用上升、利息收入下降，对公司资金成本管理提出更高要求。 4. 研发费用：本期研发费用为23,378,148.86元，上年同期为30,174,332.89元。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动幅度（元） |
|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 23,378,148.86 | 30,174,332.89 | -6,796,184.03 |
研发费用的下降，可能会影响公司未来的创新能力和产品竞争力，在市场竞争日益激烈的环境下，研发投入的减少是否会对公司长期发展产生不利影响，值得关注。
现金流量净额分析
- 经营活动现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为 -85,997,068.10元，上年同期为 -218,869,746.26元。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -85,997,068.10 | -218,869,746.26 | 有所改善 |
主要系报告期收到销售回款以及其他经营活动现金增加，同时因公司使用应付票据和供应链金融票据导致购买商品、接受劳务支付的现金同比较少所致。虽然较上年同期有所改善，但仍为负数，表明公司经营活动现金创造能力有待提高，可能影响公司的日常运营和发展。 2. 投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -82,327,650.58元，上年同期为 -147,444,949.92元。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -82,327,650.58 | -147,444,949.92 | 有所改善 |
投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等，虽然较上年同期现金流出压力有所缓解，但持续的现金流出可能会对公司资金造成一定压力，需关注投资项目的未来收益情况。 3. 筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为18,703,628.55元，上年同期为130,227,032.87元。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 18,703,628.55 | 130,227,032.87 | 大幅减少 |
筹资活动现金流入主要为取得借款收到的现金，现金流出包括偿还债务和支付其他与筹资活动有关的现金等。筹资活动现金流量净额的大幅减少，可能意味着公司融资难度加大或融资策略调整，需关注公司后续的资金筹集能力和偿债压力。
综合来看，上海威派格2025年第一季度财报显示公司面临诸多挑战，营收、净利润等关键指标表现不佳，应收账款、存货等方面也存在一定风险。投资者在关注公司后续发展策略和经营改善措施的同时，需谨慎评估投资风险。
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