烟台德邦科技一季度财报解读：扣非净利润大增138.42%，经营现金流却骤降110.52%
烟台德邦科技于近日发布2025年第一季度财报，多项财务数据出现较大变动。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长138.42%，而经营活动产生的现金流量净额却大幅下降110.52%，这一增一降背后的原因值得投资者关注。
营收增长显著，行业与并购双轮驱动
报告期内，烟台德邦科技营业收入为316,308,960.83元，较上年同期的203,143,856.58元增长55.71%。从数据来看：
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 316,308,960.83 | 203,143,856.58 | 55.71 |
增长原因主要有两方面：一是行业景气度回升，市场需求复苏，原有业务贡献了48.95%的增长；二是完成对苏州泰吉诺的并购，于2025年2月起纳入合并范围，为营收增长贡献6.76%。
净利润与扣非净利润大幅增长
归属于上市公司股东的净利润为27,143,221.69元，上年同期为13,784,585.53元，增长96.91%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为26,643,736.34元，上年同期为11,175,058.85元，增长138.42%。具体数据如下：
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 27,143,221.69 | 13,784,585.53 | 96.91 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 26,643,736.34 | 11,175,058.85 | 138.42 |
净利润增长得益于公司盈利能力增强，并购苏州泰吉诺为净利润增长贡献24.75%。扣非净利润的大幅增长，表明公司核心业务盈利能力提升。
基本每股收益与扣非每股收益提升
基本每股收益为0.19元/股，较上年同期的0.10元/股增长90.00%。因报告期内归属于上市公司股东的净利润增加，使得基本每股收益提升，反映公司盈利能力增强，对股东回报增加。但财报未提及扣非每股收益相关数据，暂无法分析。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.19 | 0.10 | 90.00 |
应收票据与应收账款规模上升
应收票据期末余额为168,784,032.32元，较上年度末的119,451,680.65元增加；应收账款期末余额为211,288,702.88元，较上年度末的194,491,402.85元增加。这可能因业务增长导致，但也需关注账款回收风险，若不能及时收回，可能影响公司现金流和财务状况。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动情况（元） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 168,784,032.32 | 119,451,680.65 | 增加49,332,351.67 |
| 应收账款 | 211,288,702.88 | 194,491,402.85 | 增加16,797,300.03 |
加权平均净资产收益率或有变化
财报未直接给出加权平均净资产收益率本期数据及变化情况，无法直观判断公司运用净资产获取利润能力的变化，投资者需进一步关注后续披露信息。
存货规模略有增长
存货期末余额为171,605,366.14元，较上年度末的164,497,454.22元增长7,107,911.92元。适度存货增长或为满足业务增长需求，但过多存货可能带来存货跌价风险，影响公司利润。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动情况（元） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 171,605,366.14 | 164,497,454.22 | 增加7,107,911.92 |
销售、管理、研发费用增长
销售费用为13,474,854.83元，较上年同期的11,278,407.41元增长；管理费用为23,610,077.36元，较上年同期的20,517,190.76元增长；研发费用为16,675,570.12元，较上年同期的13,086,006.06元增长27.43%。研发投入占营业收入比例为5.27%，较上年同期减少1.17个百分点。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 13,474,854.83 | 11,278,407.41 | / |
| 管理费用 | 23,610,077.36 | 20,517,190.76 | / |
| 研发费用 | 16,675,570.12 | 13,086,006.06 | 27.43 |
| 研发投入占营业收入比例（%） | 5.27 | 6.44 | 减少1.17个百分点 |
销售与管理费用增长或因业务扩张，研发费用增长显示公司重视创新，但占比下降需关注是否会影响未来竞争力。
财务费用由负转正
财务费用为 -766,902.86元，上年同期为 -2,784,457.60元。利息费用为2,926,888.03元，上年同期为817,423.00元；利息收入为4,403,966.99元，上年同期为5,535,779.92元。财务费用虽仍为负，但较上年同期增加，主要因利息费用增加、利息收入减少，公司需关注资金成本变化。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况（元） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -766,902.86 | -2,784,457.60 | 增加2,017,554.74 |
| 利息费用 | 2,926,888.03 | 817,423.00 | 增加2,109,465.03 |
| 利息收入 | 4,403,966.99 | 5,535,779.92 | 减少1,131,812.93 |
经营活动现金流净额由正转负
经营活动产生的现金流量净额为 -8,002,407.70元，上年同期为76,064,809.86元，下降110.52%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加。经营现金流对公司运营至关重要，此变动或影响公司资金周转与偿债能力，投资者需密切关注。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -8,002,407.70 | 76,064,809.86 | -110.52 |
投资活动现金流净额下降
投资活动产生的现金流量净额为 -17,759,236.66元，上年同期为132,790,087.09元。收回投资收到的现金为387,670,000.00元，上年同期为531,950,000.00元；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为60,662,168.07元，上年同期为69,206,800.31元；投资支付的现金为345,151,098.75元，上年同期为326,560,000.00元。投资活动现金流净额下降，或因投资策略调整，公司投资活动对资金的占用和回笼情况发生变化。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况（元） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -17,759,236.66 | 132,790,087.09 | 减少150,549,323.75 |
| 收回投资收到的现金 | 387,670,000.00 | 531,950,000.00 | 减少144,280,000.00 |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 60,662,168.07 | 69,206,800.31 | 减少8,544,632.24 |
| 投资支付的现金 | 345,151,098.75 | 326,560,000.00 | 增加18,591,098.75 |
筹资活动现金流净额由正转负
筹资活动产生的现金流量净额为 -29,918,793.43元，上年同期为47,007,909.88元。取得借款收到的现金为1,696,207.30元，上年同期为84,389,120.00元；偿还债务支付的现金为84,389,120.00元，上年同期为11,696,372.00元。筹资活动现金流净额变化，反映公司筹资策略改变，需关注对公司资金来源和偿债安排的影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况（元） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -29,918,793.43 | 47,007,909.88 | 减少76,926,703.31 |
| 取得借款收到的现金 | 1,696,207.30 | 84,389,120.00 | 减少82,692,912.70 |
| 偿还债务支付的现金 | 84,389,120.00 | 11,696,372.00 | 增加72,692,748.00 |
烟台德邦科技在2025年第一季度虽营收和净利润增长显著，但经营活动现金流净额大幅下降等问题需重视。投资者决策时，应综合考虑各项财务指标，关注公司后续经营策略与财务状况变化。
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