在零售行业竞争日益激烈的当下，三江购物俱乐部股份有限公司（以下简称“三江购物”）2025年第一季度财报备受关注。这份财报不仅展现了公司在一季度的经营状况，更为投资者洞察公司未来发展趋势提供了重要依据。从数据来看，公司部分关键指标变动显著，其中应收账款较上年度末增加59.57%，其他非流动金融资产较上年度末减少75.00%，这些变化背后的原因及影响值得深入剖析。

营收微增1.13%，市场拓展稳中有进

一季度，三江购物营业收入为10.74亿元，较上年同期的10.62亿元增长1.13%。这一微幅增长表明公司在市场拓展方面保持着稳定的步伐。尽管零售行业竞争激烈，面临线上线下融合的挑战，但三江购物通过优化商品结构、提升服务质量等举措，成功维持了营收的增长态势。

净利润大增35.32%，政府补助成关键因素

归属于上市公司股东的净利润为7076.41万元，较上年同期的5229.31万元增长35.32%。公司表示，本期收到与收益相关政府补助增加是净利润增长的主要原因。这一增长虽然亮眼，但投资者需注意，净利润对政府补助的依赖可能会给公司未来盈利稳定性带来一定风险。若未来政府补助政策发生变化，公司净利润可能受到影响。

扣非净利润增长3.68%，主业经营稳步推进

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5328.19万元，较上年同期的5139.28万元增长3.68%。这一数据反映出公司主营业务经营状况较为稳定，在市场竞争中持续巩固自身地位。然而，与净利润的大幅增长相比，扣非净利润增长幅度相对较小，表明公司主营业务盈利能力的提升空间仍有待挖掘。

基本每股收益增长35.29%，股东回报显著提升

基本每股收益为0.1292元/股，较上年同期的0.0955元/股增长35.29%。这主要得益于净利润的增加，意味着股东的每股收益得到显著提升，对投资者具有一定吸引力。但需结合公司整体盈利持续性来综合判断其投资价值。

应收账款大增59.57%，赊销策略存风险

期末应收账款为4213.80万元，较上年度末的2640.66万元增加59.57%，主要系本期赊销增加。赊销策略虽能在一定程度上促进销售，但也会增加坏账风险。公司需加强应收账款管理，确保资金及时回笼，避免因坏账导致的财务损失。

应收票据未提及，关注潜在财务信息

报告中未提及应收票据相关内容，投资者需留意公司是否存在应收票据业务以及其对公司财务状况的潜在影响。若存在应收票据，其规模、构成及风险状况等信息对全面了解公司财务健康至关重要。

加权平均净资产收益率未提及，关注盈利能力指标

加权平均净资产收益率在报告中未提及，该指标是衡量公司盈利能力的重要指标之一。投资者应关注公司后续披露信息，以评估公司运用自有资本的效率和盈利能力。

存货减少22.63%，库存管理成效初显

存货为24046.52万元，较上年度末的31081.47万元减少22.63%。存货减少可能意味着公司库存管理水平有所提升，降低了库存积压风险，提高了资金周转效率。但也需关注是否会因存货不足影响正常销售。

销售费用下降5.90%，成本控制见成效

销售费用为18170.13万元，较上年同期的19310.65万元下降5.90%。公司可能在销售渠道优化、营销活动策划等方面采取了有效成本控制措施，在保证销售业绩的同时降低了费用支出，有助于提升公司利润水平。

管理费用下降12.38%，运营效率提升

管理费用为3016.51万元，较上年同期的3442.82万元下降12.38%。这表明公司在内部管理方面取得一定成效，通过优化组织架构、提高管理效率等方式，降低了管理成本，有利于公司长期发展。

财务费用增长67.81%，关注资金成本变化

财务费用为 -572.37万元，上年同期为 -1777.96万元，增长67.81%。虽然财务费用仍为负数，表明公司利息收入大于利息费用，但增长幅度较大。公司需关注资金成本变化，合理安排资金结构，确保财务费用处于合理水平。

研发费用未提及，关注创新投入动态

报告未提及研发费用相关信息，在竞争激烈的零售行业，研发投入对公司创新发展至关重要。投资者需关注公司后续研发投入计划，了解公司在数字化转型、商品创新等方面的布局。

经营活动现金流净额减少7.90%，关注资金回笼效率

经营活动产生的现金流量净额为15559.02万元，较上年同期的16894.19万元减少7.90%。尽管经营活动现金流量仍为正数，但出现减少趋势。公司需关注销售商品、提供劳务收到现金的及时性，以及各项经营支出的合理性，确保经营活动现金流稳定。

投资活动现金流净额增长7061.55%，投资策略有调整

投资活动产生的现金流量净额为12615.03万元，较上年同期的17.84万元增长7061.55%。主要原因包括本期现金管理到期收回增加、安鲜（宁波）冷链集配中心建设项目支付进度款增加等。公司投资策略的调整对未来发展影响重大，投资者需关注投资项目的收益情况和风险状况。

筹资活动现金流净额减少18.15%，关注资金需求变化

筹资活动产生的现金流量净额为 -1784.43万元，较上年同期的 -2180.11万元减少18.15%。这可能反映出公司在筹资和资金使用方面的策略调整，公司需根据自身发展需求，合理安排筹资活动，确保资金链稳定。

总体而言，三江购物2025年第一季度财报显示公司在经营和财务方面有喜有忧。净利润的大幅增长得益于政府补助，而主营业务盈利能力提升相对缓慢。应收账款的大幅增加和经营活动现金流净额的减少需引起重视。投资者在关注公司业绩增长的同时，应密切留意上述风险因素，以便做出更为合理的投资决策。

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