2025年4月，株洲宏达电子股份有限公司（以下简称“宏达电子”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入15.86亿元，同比减少7.07%；归属于上市公司股东的净利润为2.79亿元，同比减少40.81%。这两项数据的显著变化，凸显了公司在过去一年面临的挑战。以下将对宏达电子2024年年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营收下滑，市场需求有待恢复

2024年，宏达电子实现营业收入15.86亿元，较上年同期的17.06亿元减少7.07%。从业务板块来看，元器件营业收入为12.47亿元，同比下降10.53%；模块及其他营业收入为3.39亿元，同比增长8.34%。公司表示，所处行业中下游需求未恢复，客户项目推进缓慢，对成本控制诉求增加，是营收规模受到影响的主要原因。尽管模块类业务收入实现增长且占比超20%，但元器件业务的下滑仍对整体营收造成了拖累。

净利润降幅明显，盈利能力承压

归属于上市公司股东的净利润为2.79亿元，较上年同期的4.72亿元减少40.81%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.26亿元，同比减少40.38%。净利润的大幅下降，一方面源于营业收入的减少，另一方面，成本费用的控制压力也对利润空间形成了挤压。公司虽持续推进降本增效，但仍难以抵消外部环境带来的负面影响。

基本每股收益与扣非每股收益双降

基本每股收益为0.678元/股，较上年的1.1454元/股减少40.81%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.5496元/股，同比减少40.38%。这与净利润的下降趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱，对股东的回报水平也相应降低。

费用分析

费用控制有成效，但部分费用仍增长

2024年公司管销费用为3.01亿元，较上年同期增长5.64%。其中，销售费用为1.53亿元，同比增长4.83%，主要用于开拓新客户和发展新业务增长点；管理费用为1.49亿元，同比增长6.48%，主要因成都军民电子项目产业园2023年末完成验收，2024年折旧费用增加。研发费用为1.38亿元，较上年同期减少14.32%，公司针对外部环境不确定性，结合自身发展战略，谨慎进行研发投入。财务费用为 -575.82万元，较上年的 -173.06万元减少232.72%，主要是报告期内银行利息收入增加。整体来看，公司在费用控制上有一定成效，但销售和管理费用的增长仍值得关注。

研发情况剖析

研发投入减少，人员结构有变动

2024年公司研发投入为1.38亿元，占营业收入比例为8.71%，较上年的9.44%有所下降。研发人员数量为336人，较上年的415人减少19.04%，占比从19.13%降至16.87%。从学历结构看，本科及硕士学历人员变动幅度不同，本科减少12.02%，硕士增长7.41%。公司共开展22项科研项目，其中5项政府及合作项目，17项自筹项目，部分项目通过产品定型和验收。研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，需关注后续研发进展及成果转化。

现金流洞察

经营现金流下滑，投资与筹资现金流有变化

经营活动产生的现金流量净额为5.08亿元，较上年的6.06亿元减少16.10%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额为 -2.89亿元，较上年的 -3.09亿元增加6.25%，投资活动现金流出小计微增0.15%。筹资活动产生的现金流量净额为 -1.39亿元，较上年的 -2.63亿元增加47.07%，主要是支付的现金股利减少，筹资活动现金流出较上年同期减少。公司需关注经营现金流的持续健康，确保资金链稳定，同时合理规划投资与筹资活动。

风险聚焦

多重风险并存，影响公司发展

公司面临宏观环境变化、规模扩张导致的管理、应收账款及应收票据余额较大、存货规模较高等风险。宏观环境变化可能影响高可靠产品领域业务；规模扩张对管理体系提出更高要求；大额应收账款和应收票据影响资金回笼，可能带来坏账风险；较高存货规模可能导致资金周转和存货减值风险。公司虽已制定应对措施，但这些风险仍可能对公司未来经营产生不利影响，投资者需密切关注。

管理层薪酬解析

薪酬增长，关注业绩关联

董事长钟若农从公司获得的税前报酬总额为60.5万元，总经理曾琛为90.5万元，副总经理胥迁均为114万元，财务总监曾垒为66万元。报告期内董事、监事和高级管理人员报酬较上期增加27.98%，主要原因是分管部门核算的项目奖金增加。管理层薪酬增长的同时，公司业绩却出现下滑，需关注薪酬与业绩的关联性，确保薪酬激励机制能有效促进公司业绩提升。

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