鹰眼预警：东威科技应收账款/营业收入比值持续增长
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，东威科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7.5亿元，同比下降17.51%；归母净利润为6927.29万元，同比下降54.25%；扣非归母净利润为6145.94万元，同比下降54.59%；基本每股收益0.23元/股。
公司自2021年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.1亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东威科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.5亿元，同比下降17.51%；净利润为6927.29万元，同比下降54.25%；经营活动净现金流为9354.41万元，同比增长217.51%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为25.74%，-10.13%，-17.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 9.09亿 | 7.5亿 |
| 营业收入增速 | 25.74% | -10.13% | -17.51% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为32.6%，-29.01%，-54.25%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.13亿 | 1.51亿 | 6927.29万 |
| 归母净利润增速 | 32.6% | -29.01% | -54.25% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为34%，-32.39%，-54.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 2亿 | 1.35亿 | 6145.94万 |
| 扣非归母利润增速 | 34% | -32.39% | -54.59% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.51%，税金及附加同比变动6.33%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 9.09亿 | 7.5亿 |
| 营业收入增速 | 25.74% | -10.13% | -17.51% |
| 税金及附加增速 | 24.96% | 13.17% | 6.33% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为54.91%、69.95%、85.28%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5.56亿 | 6.36亿 | 6.4亿 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 9.09亿 | 7.5亿 |
| 应收账款/营业收入 | 54.91% | 69.95% | 85.28% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长54.08%，营业成本同比增长-10.28%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 9.56% | 10.02% | 54.08% |
| 营业成本增速 | 27.42% | -9.9% | -10.28% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长54.08%，营业收入同比增长-17.51%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 9.56% | 10.02% | 54.08% |
| 营业收入增速 | 25.74% | -10.13% | -17.51% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.51%，经营活动净现金流同比增长217.51%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 9.09亿 | 7.5亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.3亿 | -7960.48万 | 9354.41万 |
| 营业收入增速 | 25.74% | -10.13% | -17.51% |
| 经营活动净现金流增速 | 45.87% | -161.34% | 217.51% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.5%，同比下降13.8%；净利率为9.24%，同比下降44.54%；净资产收益率（加权）为4.02%，同比下降64.8%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为41.86%、41.72%、33.5%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 41.86% | 41.72% | 33.5% |
| 销售毛利率增速 | -1.8% | -0.35% | -13.8% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.08%，16.65%，9.24%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 21.08% | 16.65% | 9.24% |
| 销售净利率增速 | 5.45% | -21.01% | -44.54% |
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为49.08%，显著高于以往同期。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预收款项（元） | 2.62亿 | 2.17亿 | 3.68亿 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 9.09亿 | 7.5亿 |
| 预收款项/营业收入 | 25.94% | 23.86% | 49.08% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为25.55%，11.42%，4.02%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 25.55% | 11.42% | 4.02% |
| 净资产收益率增速 | -7.02% | -55.3% | -64.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.22%，同比增长20.56%；流动比率为1.85，速动比率为1.17；总债务为1.19亿元，其中短期债务为1.19亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为633.7万元，较期初变动率为58.1%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 400.83万 |
| 本期其他应收款（元） | 633.72万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.18，同比下降22.95%；存货周转率为0.95，同比下降32.59%；总资产周转率为0.29，同比下降32.59%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.04，1.53，1.18，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.04 | 1.53 | 1.18 |
| 应收账款周转率增速 | -7.68% | -25.31% | -22.95% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.64，1.35，0.95，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.64 | 1.35 | 0.95 |
| 存货周转率增速 | 0.68% | -17.94% | -32.59% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.62，0.43，0.29，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.62 | 0.43 | 0.29 |
| 总资产周转率增速 | -9.33% | -31.06% | -32.59% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.6亿元，较期初增长57.69%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 2.28亿 |
| 本期固定资产（元） | 3.59亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.57、3.99、2.09，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.12亿 | 9.09亿 | 7.5亿 |
| 固定资产（元） | 1.54亿 | 2.28亿 | 3.59亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 6.57 | 3.99 | 2.09 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为431.7万元，较期初增长69.75%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 254.31万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 431.68万 |
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