Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，正弦电气发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为3.67亿元，同比下降1.72%；归母净利润为3783.24万元，同比下降26%；扣非归母净利润为2977.27万元，同比下降32.67%；基本每股收益0.44元/股。

公司自2021年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7017.6万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对正弦电气2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.67亿元，同比下降1.72%；净利润为3783.24万元，同比下降26%；经营活动净现金流为5246.85万元，同比增长46.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.7亿元，同比下降1.72%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降32.67%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-1.72%，销售费用同比变动24.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.72%，税金及附加同比变动21.75%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.45%，营业收入同比增长-1.72%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为21.62%、22.69%、31.74%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.64%，营业成本同比增长-4.66%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.64%，营业收入同比增长-1.72%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.72%，经营活动净现金流同比增长46.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为34.42%，同比增长6.24%；净利率为10.31%，同比下降24.7%；净资产收益率（加权）为5.11%，同比下降30%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为10.31%，同比大幅下降24.7%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.87%增长至34.42%，销售净利率由去年同期13.7%下降至10.31%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.11%，同比大幅下降30%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.11%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.03%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.75%，同比增长33.39%；流动比率为4.25，速动比率为3.76；总债务为530.65万元，其中短期债务为530.65万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为6.73，5.36，4.25，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.04、3.76、2.6，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为132.4万元，较期初变动率为224.21%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长224.21%，营业成本同比增长-4.66%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为172.6万元，较期初变动率为59.02%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为1081.66%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.65，同比下降21.89%；存货周转率为3.51，同比下降15.73%；总资产周转率为0.42，同比下降9.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.65，同比大幅下降至21.89%。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为8.36%、9.68%、9.86%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为24.21%、11.79%、9.91%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.52%、10.1%、12.6%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长68.38%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长24.32%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.71%、8.16%、9.73%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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