鹰眼预警：佳禾食品营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，佳禾食品发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为23.11亿元，同比下降18.68%；归母净利润为8393.72万元，同比下降67.43%；扣非归母净利润为7052.87万元，同比下降68.49%；基本每股收益0.21元/股。
公司自2021年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.95亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对佳禾食品2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.11亿元，同比下降18.68%；净利润为8591.47万元，同比下降66.53%；经营活动净现金流为2.96亿元，同比增长0.45%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为23.1亿元，同比下降18.68%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.28亿 | 28.41亿 | 23.11亿 |
| 营业收入增速 | 1.17% | 17.04% | -18.68% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.8亿元，同比大幅下降67.44%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.15亿 | 2.58亿 | 8393.72万 |
| 归母净利润增速 | -23.45% | 123.39% | -67.44% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降68.49%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 9341.09万 | 2.24亿 | 7052.87万 |
| 扣非归母利润增速 | -28.03% | 139.62% | -68.49% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、2.6亿元、0.9亿元，同比变动分别为-23.27%、122.49%、-66.53%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.15亿 | 2.57亿 | 8591.47万 |
| 净利润增速 | -23.27% | 122.49% | -66.53% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-18.68%，销售费用同比变动75.14%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 24.28亿 | 28.41亿 | 23.11亿 |
| 销售费用（元） | 6730.18万 | 8886.92万 | 1.56亿 |
| 营业收入增速 | 1.17% | 17.04% | -18.68% |
| 销售费用增速 | 47.24% | 32.05% | 75.14% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.09%，同比下降10.5%；净利率为3.72%，同比下降58.84%；净资产收益率（加权）为3.85%，同比下降68.18%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.09%，同比大幅下降10.5%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 12.29% | 17.97% | 16.09% |
| 销售毛利率增速 | -9.59% | 46.31% | -10.5% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.29%、17.97%、16.09%，同比变动分别为-9.59%、46.31%、-10.5%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 12.29% | 17.97% | 16.09% |
| 销售毛利率增速 | -9.59% | 46.31% | -10.5% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.72%，同比大幅下降58.85%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 4.75% | 9.03% | 3.72% |
| 销售净利率增速 | -24.16% | 90.1% | -58.85% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.85%，同比大幅下降68.18%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.8% | 12.1% | 3.85% |
| 净资产收益率增速 | -32.79% | 108.62% | -68.18% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.23%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.04% | 9.54% | 3.23% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.03%，同比下降16.08%；流动比率为2.93，速动比率为2.39；总债务为2.39亿元，其中短期债务为2.39亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.98%，营业成本同比增长-16.81%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -31.13% | 0.15% | 16.98% |
| 营业成本增速 | 2.7% | 9.45% | -16.81% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为340.8万元，较期初变动率为65.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 206.37万 |
| 本期其他应收款（元） | 340.77万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为399.3万元，较期初变动率为43.05%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 279.12万 |
| 本期其他应付款（元） | 399.27万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.06，同比增长0.57%；存货周转率为5.94，同比下降15.4%；总资产周转率为0.76，同比下降15.6%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长116.31%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1502.65万 |
| 本期在建工程（元） | 3250.39万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为234.3万元，较期初增长69.79%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 137.97万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 234.26万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.6亿元，同比增长75.14%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 6730.18万 | 8886.92万 | 1.56亿 |
| 销售费用增速 | 47.24% | 32.05% | 75.14% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.77%、3.13%、6.74%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 6730.18万 | 8886.92万 | 1.56亿 |
| 营业收入（元） | 24.28亿 | 28.41亿 | 23.11亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.77% | 3.13% | 6.74% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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