鹰眼预警：国晟科技营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，国晟科技（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为20.94亿元，同比增长111.94%；归母净利润为-1.06亿元，同比下降53.2%；扣非归母净利润为-2.55亿元，同比下降32.55%；基本每股收益-0.16元/股。
公司自2015年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3628万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国晟科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.94亿元，同比增长111.94%；净利润为-2.07亿元，同比下降231.49%；经营活动净现金流为1.47亿元，同比增长1283.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.1亿元，同比大幅下降53.2%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -1.62亿 | -6888.01万 | -1.06亿 |
| 归母净利润增速 | 23.03% | 57.53% | -53.2% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为31.96%，-27.51%，-32.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -1.51亿 | -1.93亿 | -2.55亿 |
| 扣非归母利润增速 | 31.96% | -27.51% | -32.55% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.2亿元，-0.6亿元，-1.1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1.2亿 | -6021.5万 | -1.08亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长111.94%，净利润同比下降231.49%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.98亿 | 9.88亿 | 20.94亿 |
| 净利润（元） | -1.77亿 | -6234.53万 | -2.07亿 |
| 营业收入增速 | 11.91% | 399.35% | 111.94% |
| 净利润增速 | 22.66% | 64.68% | -231.49% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.8亿元、-0.6亿元、-2.1亿元，同比变动分别为22.66%、64.68%、-231.49%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.77亿 | -6234.53万 | -2.07亿 |
| 净利润增速 | 22.66% | 64.68% | -231.49% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动111.94%，营业成本同比变动134.71%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.98亿 | 9.88亿 | 20.94亿 |
| 营业成本（元） | 1.77亿 | 8.91亿 | 20.92亿 |
| 营业收入增速 | 11.91% | 399.35% | 111.94% |
| 营业成本增速 | 9.29% | 404.17% | 134.71% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动111.94%，销售费用同比变动20.57%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.98亿 | 9.88亿 | 20.94亿 |
| 销售费用（元） | 193.05万 | 2470.68万 | 2978.95万 |
| 营业收入增速 | 11.91% | 399.35% | 111.94% |
| 销售费用增速 | -13.37% | 1179.84% | 20.57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.29、-0.17、-0.71，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -5164.79万 | 1060.14万 | 1.47亿 |
| 净利润（元） | -1.77亿 | -6234.53万 | -2.07亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.29 | -0.17 | -0.71 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为0.08%，同比下降99.23%；净利率为-9.87%，同比下降56.4%；净资产收益率（加权）为-12.85%，同比下降83.31%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.63%、9.77%、0.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 10.63% | 9.77% | 0.08% |
| 销售毛利率增速 | 25.18% | -8.11% | -99.23% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-9.87%，同比大幅下降56.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -89.22% | -6.31% | -9.87% |
| 销售净利率增速 | 30.89% | 92.93% | -56.4% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.85%，同比大幅下降83.31%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -14.7% | -7.01% | -12.85% |
| 净资产收益率增速 | -4.11% | 52.31% | -83.31% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.85%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -14.7% | -7.01% | -12.85% |
| 净资产收益率增速 | -4.11% | 52.31% | -83.31% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.55%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -12.59% | -5.51% | -7.55% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为67.01%，同比增长16.25%；流动比率为0.69，速动比率为0.63；总债务为7.31亿元，其中短期债务为6.1亿元，短期债务占总债务比为83.42%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为47.91%，57.64%，67.01%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 47.91% | 57.64% | 67.01% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.26 | 0.1 | 0.23 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.53、0.31、0.23，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.53 | 0.31 | 0.23 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.5亿元，较期初变动率为426.26%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 2760.99万 |
| 本期其他应收款（元） | 1.45亿 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.7亿元，较期初变动率为738.68%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 5548.36万 |
| 本期应付票据（元） | 4.65亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.06，同比增长83.15%；存货周转率为13.68，同比增长101.62%；总资产周转率为0.6，同比增长69.32%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.6亿元，较期初增长98.16%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.32亿 |
| 本期在建工程（元） | 2.62亿 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为12.35%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 5.64亿 | 5.89亿 | 4.7亿 |
| 资产总额（元） | 23.89亿 | 32.33亿 | 38.04亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 23.62% | 18.21% | 12.35% |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.7亿元，较期初增长41.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 1.18亿 |
| 本期无形资产（元） | 1.66亿 |
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